你的股票值錢嗎

在當前的市場中，我們常常聽到投資者討論各種信息，不管是媒體、朋友、還是公司傳遞出來的信息。這些信息往往容易誤導我們的投資，因為大多數公司拒絕披露準確的信息，而很多時候當我們聽到這些信息的時候，都會同時聽到“這個股票會大漲”的表態。於是便讓我們形成了美好的聯想，彷彿只要買入公司股票了，以後就一定會大漲。

事實證明，這種感受往往只是我們個人的聯想，而反過來，作為價值投資者，則是經常要反問：“這個股票值多少錢？”

股票價格是多少我們一看便知，但是股票價值是多少？看不見，摸不着，只能估計。

事實上，想知道股票值多少錢：首先要知道公司值多少錢。股票是公司所有股權的一部分，如果説公司股權是一張大餅，那麼每一份股票就是一份小餅，獲得的是公司利潤的分配權力。大餅可以分開吃，公司卻必須整體存在，所以當你購買公司股票的時候，實際上你已經與該公司整體捆在一起。

買賣股票，形式是股票過户，本質就是買賣股權。如同你買賣房子一樣，我們要做產權過户，因此，巴菲特一再強調，買股票是買公司。我們買賣房子的`時候，會有市場估價，也會有中介報價，還會有同區域比價等等作為我們的評估標準。而在進行股票買賣的時候，你問過股票值多少錢了麼？你是否知道這個股票究竟該值多少錢呢？你有哪些比價的參照物呢？

價值投資的前提是估算公司價值，對公司價值估算得越準，投資成功的概率就越高。巴菲特説過：“我們只是對於估計一小部分股票的內在價值還有點自信，但這也只是限於一個價值區間，而絕非那些貌似精確實為謬誤的數字。”為了瞭解公司價值，巴菲特引入了內在價值，“內在價值可以簡單地定義如下：他是一家企業在餘下的壽命可以產生的現金流量的貼現值。”

一個公司的現金流量是其股東收益，通過計算在一個長時期內的股東收益，就能明白公司是以某個平均速度平穩發展，還是僅僅在一個不變的價值上冒泡似的隨波起伏。如果公司收益是冒泡型的，那麼我們應該將收益用長期利率來貼現，如果收益是某種可預測的增長模型，貼現率應依據模型增長率進行調整。需要引起注意的是，寧可對未來增長採用保守的估計，也不要讓熱情衝昏頭腦，從而誇大公司內在價值。

作為價值投資者，永遠都在挖掘“價值高於價格”的公司，而持續地跟蹤公司，才能獲得對公司價值更加準確的估算，才能更好地回答“股票值多少錢”，才能真正享受投資帶來的快樂而不是一瞬的美好聯想。