關於智慧投資者有何定律
1.投資收益是購買價格的函數,你買得高,收益率就低;不管多麼小心,你無法不犯錯誤,只能恪守安全邊際。也就是説,不管股票多麼來勁絕不高買,你才能控制住犯錯的後果。
要想獲取長期高回報的收益,一定要保證價格足夠便宜。舉個創業板股票的例子,我知道很多風險投資商或股權投資人在購買潛在公司的股權時,其入股價格往往在3-5倍市盈率,甚至更低。但當股權流通到一級市場時,賣給普通投資人就變成了30-50倍,甚至更高。如果等到二級市場買入,那麼,普通投資人花的價格可能高達80-100倍。很明顯,對比之下,最先入股的機構投資者獲得更大的收益。而在二級市場的投資者如果仍然要買入的話,那他簡直就是在幹傻事。顯然,從一般角度而言,收益率是市盈率的倒數。買入的市盈率越高,往往意味着收益率越低。除非你認為目前公司價格嚴重低估,否則,你沒有任何必要用更高的市盈率來二級市場購買股票。當然,我們並不否定在二級市場的投資機會,但這種投資機會往往更多的是來自熊市階段。所以,格雷厄姆認為,牛市才是普通投資者虧錢的'主要原因。因為繁榮的牛市看起來是最吸引人的時候,但往往股價也數倍於熊市階段,因此,購買牛市階段的股票,投資者需要承擔更大的風險。
2.對股票價格要斤斤計較,要像超市購物,不要像買化粧品;真正重大的損失總是在投資者忘了問“多少錢”之後;高增長不等同於高盈利。上漲的股票風險增加而不是減少,下跌的股票風險減少而不是增加。
對股票價格斤斤計較,不是説當股價被低估的時候還要延遲買入。更為確切的説法是,我們要在詳知公司內在價值的時候,學會貨比三家,想方設法購買物美價廉的公司,而不是隨意買賣股票。所以,購買性價比最高的股票的最好辦法往往是逆勢而為。當多數人退出市場時,當很多人閉口不談股票之時,才是較好的買入時機。但投資最大的難點在於杜絕盲從心理,保持獨立判斷能力和個人勇氣。敢於冒天下之大不韙,買入心儀的股票,這份勇氣和決心絕不是常人能有的,優秀的投資人往往具有非凡的勇氣和淡定的心態。
3.戰勝市場平均水平非常難,如果你還是想試一試的話,那麼,第一,你要有一個內在合理的策略;第二,這個策略得是市場上不流行的。戰勝市場平均收益水平有可能但很難,普通投資者沒必要有此追求。
戰勝市場是一個夢想,雖然對很多人而言,確實比較難以實現,但並不表示沒有機會。其實,是否戰勝市場並不重要,尤其對普通投資者而言,只要能夠跑贏通脹水平已經很不錯。從長期收益率來看,一個投資者能夠實現複利收益率為6%,那麼,相對來説,他買的資產大概在16倍的市盈率。如果想追求更高的收益,那麼只有保證市盈率更低。
4.黃金不是天然的對抗通脹工具,1935年到1970年金價表現不如存款。
黃金很自然不是對抗通脹的工具。有歷史數據表明,無論是在美國還是在中國,黃金的長期收益居然跑不贏通脹水平。有人曾舉例説明,在民國初期,5兩黃金可以買到一套四合院,但現在5兩黃金最多買到一套進口組合沙發。現在有人倡言投資黃金,那不過也是一種見到黃金大漲之後的腎上腺激素分泌過度的行為,並沒有進行過理性的分析和內在價值的評估。在價值投資者看來,任何商品都有內在價值。即使針對一個普通白領,我們也可以根據他未來的職業年限和現有的資產進行未來現金流的折現,來計算其內在價值。
5.投機不是不行,但致命的威脅是投機卻自以為投資。投機時就要像理智尚存的賭徒,只帶100美元去賭場,把棺材本鎖在家中保險箱裏。
投機就是,去肯定不能帶上全部身家,否則就是賭命。我們不主張投機和,但並不能阻止某些人熱衷於此。所以,小賭怡情是可以的,但千萬不要押上全部身家性命。當然,在某些人看來,或許投資也是投機,好比在價值投資者看來敢於在熊市出來是一種投資行為,但在市場大多數人看來,在熊市大家準備撤退的時候去買入卻是一種博傻行為。
不可否認,市場流行的盈利模式千奇百怪,常人自然無法分辨,價值投資也好,組合管理與技術分析也罷,或許都有盈利的機會。然而,從歷史數據來看,似乎只有價值投資者才擁有長期不敗的業績。在價值投資者眼裏,股權投資並非炒股,既不用每天敲打鍵盤,短線來回交易;也不用關注主力資金的進出流向,更不用考慮用方差來描述投資組合的風險。
相關文章
-
談談投資者如何做到遵守價值投資規律
投資者如何做到遵守價值投資規律,不為一時的利益誘惑而放棄原則呢?一是穩重而不急躁,安靜而不浮躁。在現代天文學看來,宇宙間可以看得見的物質與看不見的暗物質、暗能量相比,可能只佔很少的比重。雖然暗物質、暗能量似乎安 -
關於做一名睿智的投資者
在《中國青年》XX年第三期中曾刊出一篇文章,講述了一個有趣的故事:年近花甲的哲學教授在上最後一課。當課快結束時他拿出了一個大玻璃瓶,又先後拿出一袋核桃,一袋蓮子。他説:“我今天給你們做一個實驗,希望你們每個人能一輩 -
關於淺析雙邊投資協定投資定義條款之功能定位的論文
在對投資定義條款的功能進行定位時,應首先考察投資定義條款作為定義條款的內在本質屬性。按照德國學者卡爾·拉倫茨對法條的分類,投資定義條款屬於不完全法條中的描述性法條,對BIT 項下其他法條中出現的“投資”一詞進行 -
關於短線投資者應該如何選股
短線投資者應該如何選股短炒的對象一定是有主力介入的,而主力有兩種類型,一種是中期運作的主力。這類主力運作的背景是公司有成長性的`期望而且估值有優勢,不過這種類型的個股並不適合短炒。短線投資者應該如何選股短炒 -
關於投資者投資過程中應注意防範哪些風險
(1)遊戲規則陷阱。不法分子往往以假亂真,詐稱發行股票已獲得證券監管部門或其他政府部門批准,而實際上並非如此。(2)投資收益陷阱。不法分子為吸引投資者,曲解投資規律,承諾高額收益,卻刻意隱瞞投資風險,嚴重誤導投資者。(3)“空 -
投資者如何計算投資回報率
孝靖皇后王氏(1565年2月27日-1611年10月18日),宣府都司左衞人(原屬河北宣化,現屬河北張家口懷安縣)。明神宗之皇貴妃,明光宗、雲夢公主朱軒嫄之生母。初為宮女,萬曆十年封恭妃,三十四年晉封皇貴妃,三十九年九月去世。其孫明 -
負利率時代投資者如何投資
據國家統計局9月10日公佈的最新數據顯示,8月CPI(全國居民消費價格總水平)同比上漲了2.0%。其中,食品價格上漲3.7%,非食品價格上漲1.1%;消費品價格上漲1.8%,服務價格上漲2.2%。1-8月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期 -
關於資融券投資者該怎樣進行上市公司網絡投票
在我們平時生活中,有很多疾病不會給我們帶來特別嚴重的疼痛感,有的時候如果我們不細心就會很難發現,從而就會導致很多疾病變得嚴重了才會積極的進行治療,其中舌下腺囊腫就是這樣的一種疾病,它嚴重地影響着我們的健康和生活 -
投資者如何選擇投資項目
想自己創業投資幹什麼好呢?投資者如何選擇正確的投資項目呢下面就給大家説一下從哪些方面選擇投資項目。經調查得知,大概有這麼三個原因:1.是項目太多了,反而沒有辦法選擇了,也就是越多越沒的選了。2. 投資 人的總量是在 -
有關中小投資者如何在跌勢中炒股
中小投資者如何在跌勢中炒股眾所周知,跌勢中選股的難度大,介入的風險高。因此,對於一般股民來説,跌勢中應以保全資金為第一原則,寧可不動,也不妄動。但毋庸置疑,跌勢中仍然有市場機會。即使在大盤深幅下跌的時候,我們仍然可以