什麼是權益成本?權益成本是個虛幻的概念?
學過財務的都知道,企業面臨的融資成本主要有兩種:債權成本和權益(股權)成本。
債權成本很好理解,就是企業應付給債權人的票息率。
可是權益成本到底是什麼呢?按照CAPM模型,權益成本是一個期望報酬率,也就是説投資者之所以投資公司的股票,是因為持有每份公司股份在一段時間內的期望回報E要和公司的風險相匹配。
依我的理解,CAPM將E稱作“成本”是因為它假設:如果公司實際回報達不到E(因為治理不力/經營不善/增長乏力),投資者會在二級市場拋售股票,公司市值下降。
問題就出在這兒:公司發行股票的時候,並沒有向投資者承諾一個期望回報率,所付出的成本也僅限於承銷費用和法律費用,股票發出來以後,融(quan)資(qian)目的完成,管理層並沒有多付出任何成本。尤其是我國這種公司治理極端不完善的國家,管理層並不是一心一意最大化投資者價值,投資者也不是完全抱着投資的目的買賣股票。有時公司股價下滑的很嚴重都能完成增發,它們取得股權付出什麼成本了嗎?
再者,CAPM算出來的'E貌似是針對二級市場的投資回報,並沒有和公司融資活動聯繫在一起。很難想像它們兩者能有機結合起來。
相關文章
-
長期股權投資成本法和權益法的核算
第五章:長期股權投資在考試中處於重要的地位,經常考大題。本章重點有兩個:長期股權投資成本法和權益法的核算。四、長期股權投資核算方法的轉換長期股權投資在持有期間,可能因持股比例下降或上升而由成本法改為權益 -
股票的基本概念是什麼?
一、基本概念1.股票概念股票是股份證書的簡稱,是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分 -
信託受益權是什麼
大家對信託受益權瞭解嗎?那你知什麼是信託受益權呢?下面就和小編一起來看看吧。信託受益權是什麼信託受益權是信託合同中規定的關係人享受信託財產經過管理或處理後的收益權利。也包括信託合同結束時,合同中規定的關係人 -
消費者權益法退貨條款是什麼
導語:消費者權益法的退貨條款是怎麼樣的?有哪些規定?以下是本站小編整理的消費者權益法退貨條款是什麼,歡迎閲讀參考。消費者權益保護法第四十五條中規定:在保修期內兩次修理仍不能正常使用的經營者應當負責更換或者退貨。 -
肥料公司的會計工作怎麼樣?成本核算都是什麼內容?
家政服務作為一種生活性服務業,已在人們的日常生活中扮演着越來越重要的角色。對於個人家政服務合同你瞭解多少呢?以下是在本站小編為大家整理的個人家政服務合同範文,感謝您的閲讀。個人家政服務合同範文1甲 方:(僱主) -
2016年消費者權益日是什麼時候
如今消費者越來越關注自己的權益,1983年,國際消費者聯盟組織把每年的3月15日定為國際消費者權益日,因此每年的3月15日便是消費者權益日。以下是具體內容,歡迎閲讀! 2016年消費者權益日是什麼時候? 20162016消費者權 -
勞動合同對個人權益的保障怎麼理解?
籤合同之前還要籤三方協議,説是合同只能畢業之後才能籤,但是畢業之後也未必能轉正籤正式合同,不曉得怎麼辦… -
長期股權投資本錢法與權益法轉換論文
吳閒雲在《再探西遊》中把取經過程做出了一個分析,他以時間和路程為分界把西遊取經過程分為兩大半,分別以七年和通天河為界,把西遊路上的妖怪也分為前後兩大批,按照這個觀點,他也把這前後兩半段各自分為道家勢力和佛家勢力 -
長期股權投資成本法投資收益確認的探討論文
隨着時代的發展進步,現代經濟的發展,越來越多的人對飲食的關注度越來越高,所以與飲食相關的話題,也就越來越多。今天就給大家介紹一種魚——鱸魚。4鱸魚的做法5鱸魚不能和什麼一起吃6鱸魚的宜忌人羣1:鱸魚怎麼吃1. 蒸鱸魚 -
酒店成本會計的工作內容是什麼?
如題,酒店成本會計的.工作內容是什麼?