量化基金金投資介紹

國內機構投資者推出量化投資產品已經大致有6年的歷程。2004年，國內第一隻量化基金面世，但此後五年，一直沒有此類產品。直到2009年，量化基金才重出江湖，多隻量化基金產品發行。從陌生到熟悉，從掌聲到質疑，量化投資之路並不平坦。不過，基金公司發行量化投資產品熱情不減。數據顯示，包括目前正在發行的長信量化先鋒，今年上半年已發行了三隻量化產品，據瞭解下半年已有多家量化產品等待發行，可見的量化投資的趨勢和魅力已經勢不可擋。

量化投資：重在尋找“大概率”

前期由於上半年市場的整體震盪，量化投資多少帶來了不少負面的聲音，投資者也一度對量化投資產生質疑。長信量化先鋒基金投資團隊負責人胡倩表示，量化基金只因短期的表現較差，就揹負如此罪名，實在是有點冤。量化投資是一種投資手段，主要藉助現代統計學、應用數學等方法，通過對歷史表現的長期考量，從中尋找歷史規律，發現並複製這種規律。這種規律往往是“大概率事件”，但大概率卻不盡是均勻分佈的，需要一個較長的時間段來觀察和檢驗，所以現在來評價量化基金的業績或許為時過早。

量化投資：不是黑匣子

談到量化投資，首先想到的就是各種模型，胡倩表示量化投資不是黑匣子，不是靠一個模型就能一勞永逸的被動投資，量化模型必須經歷不斷的`跟蹤、檢驗、優化以及永無止境的改進。定量投資與普通的定性投資一樣都是主動型投資，只是運用的投資方法不同，其精髓和優勢就是，它是人腦的延伸和發展，可以讓投資人更全面、系統的看到所需要的東西。

胡倩重點指出，量化投資不是依靠單純的數學模型，也不是尋找單純的數學規律，是把各種邏輯通過數量化的方式表達，其中必須包含各種經濟、政治含義，這樣得到的投資結果才有真實意義。

對長信量化先鋒基金，盧曼表示，新產品會按照主動投資的操作模式來進行，充分發揮電腦和人腦的優勢，將定性和定量更好的結合在一起。在藉助模型的同時，會客觀、理性的進行篩選，以得到最優的策略，而通常藉助模型也可以使投資過程中避免情緒化的行為。

據介紹，從1970年定量投資在海外全部投資中佔比為零，到2009年定量投資在全部投資產品中的份額中佔30%以上，主動投資產品中大約有20%到30%使用定量技術，而量化投資已經成為全球基金業的主流投資方法之一。

量化投資：精準止損規避風險

對於量化基金，另一個重要方面則是在風控把握上。如何加強風險控制的把握，儘量避免在基金在投資中的大起大落是量化投資能否成功的關鍵。

胡倩表示，“在量化模型測試中，通常會得到很多結果和數據，但最後我們不僅要看最好的結果，同時也要看最壞的結果，例如，如果模型顯示，近期的市場是持續上漲的，同樣投研團隊也會評估近期市場上漲的風險係數，以及是否積累了一定泡沫”。

除此之外，在止損方面，胡倩表示，新產品會用量化技術進一步精控止損，以避免在市場下跌過程中，基金會出現大幅下挫。

“新產品的倉位設計在60-95%，所以在倉位控制上，我們也掌握主動性，根據當時的市場環境及模型提供的分析，來進行倉位調控，在市場環境不好時，也可進一步降低倉位來減少損失”。胡倩最後如此總結道。