保險業年金盛宴開啟

在經歷6、7年呼籲後，真正中國版的401k年金税優出爐。

上週五晚上，三部委聯合下發通知，允許企業年金個人繳費和企業繳費部分，在規定範圍可免徵個人所得税，退休領取時候按照工資薪金收入繳納個税，真正實現個税遞延。該模式與美國401k運作原理相同，中國版401k塵埃落定。 作為年金的受託管理人，保險(和訊放心保)等非銀金融機構將源源不斷地分享這一“盛宴”。

第三支柱税優或提速

“上週五出台的中國版401K税優政策，是着眼國民全局的戰略部署，裏面沒有涉及個人購買商業養老保險税收優惠政策，在預料之中。”中國社會科學院拉丁美洲研究所黨委書記、所長鄭秉文週日在接受記者電話採訪時這樣説。

不過，在他看來，在企業年金個税遞延政策這一第二支柱出來後，多層次養老體系建設中的第三支柱商業養老保險個税遞延政策的出台，就名正言順地提到議事日程上了。

企業年金税優政策從提出到落地約有6、7年時間。2004年5月1日原國家勞動和社會保障部制定的《企業年金試行辦法》實施，2005年正式進入市場運作，2006年、2007年市場方面呼籲接軌國際實施企業年金税優的呼聲漸起。上週五，財政部、人力資源社會保障部和國家税務總局聯合下發《關於企業年金 職業年金個人所得税有關問題的通知》，決定自2014年1月1日起，實施企業年金、職業年金個人所得税遞延納税優惠政策。

隨着我國人口老齡化的日益加劇，穩妥養老已經成為不可迴避的問題。2013年國務院批准發佈了《關於深化收入分配製度改革的若干意見》，提出“完善基本養老保險制度。發展企業年金和職業年金，發揮商業保險補充性作用”，三支柱之間的定位清晰。

“商業保險養老個税遞延政策不會用這麼長時間了。”鄭秉文分析，三中全會也明確提出“加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系”。

商業養老保險的税收優惠並不是空穴來風。早在2009年3月，國務院批覆上海建設“兩個中心”的意見中已明確指出，“鼓勵個人購買商業養老險，由財政部、國家税務總局、保監會會同上海市研究具體方案，適時開展個人税收遞延型養老保險產品試點”。

但時至今日，仍未見政策的靴子落地。

保監會人身險監管部副主任袁序成曾公開表示，期望儘快出台個人購買商業養老保險的税收優惠政策。經測算，每年延期收取1元錢的税收，就可在20年內吸引個人積累養老金150元。

因此，一旦政策落地，將利好保險行業。

保監會數據顯示，截至今年上半年，養老保險公司企業年金受託管理資產2312.37億元，投資管理資產1929.5億元。雖然增長迅速，但比起年增萬億的整個壽險市場，個人養老年金佔比只有1/10。

大險企受益

“除託管人資格外，受託人、投資管理人和賬户管理人資格幾乎為保險、證券和信託公司壟斷，因此政策推出將為非銀行業帶來利好。”平安證券非銀金融分析師繳文超説。而其中最大受益者，當屬中國人壽和中國平安等大型保險公司。

來自人保部數據顯示，截至2013年6月，全國有5.94萬企業建立企業年金，參加職工人數1957.3萬，企業年金基金規模5366.65億。

支持年金規模快速增長的'是大公司。據鄭秉文此前的調研數據顯示，當前企業年金“富人俱樂部”的特色比較明顯。所有參加企業年金的企業中，絕大部分是中央和地方有實力的國有大中型企業，主要分佈在交通、通訊、能源、金融等壟斷行業。而目前中小企業建立的企業年金基金，在全國企業年金基金總規模中佔比非常小，繳費人數也比較少。

一位市場人士解析，央企一般比較喜歡找大企業託付管理年金。

調查顯示，目前保險、基金和信託在企業年金投資管理人市場份額分佈為47%、43%和10%，市場份額最大的公司是中國平安、中國人壽和華夏基金。受託管理資產市場份額，保險、銀行和信託分別佔71%、27%和2%，市場份額最大的公司是中國人壽、中國平安和工商銀行。

從2012年起，每年企業年金新增規模已過千億。一位壽險公司相關人士預期，中國版401K政策紅利釋放後，不考慮新建計劃和工資上漲情況，新政也有望促使每年新增規模翻番，從1000億增加到2000億元。再加上未來職業年金的發展，未來這一市場規模將迅速擴大。

企業年金税收優惠政策的出台將直接帶動企業年金市場規模的上升。由於新税收政策將在明年1月1日實施，繳文超預計，未來3年保險公司每年受託資產和投資管理資產的規模上升速度將在30%以上，2014年企業年金累積規模將達到7687億，2015年達到或接近10000億，2016年將達到13000億。

目前國內一線城市企業年金繳費個人繳費為基本工資收入的3%-8%，平均5%;企業繳費為5%-10%。有關研報顯示，整體來看，企業年金給非銀行業(受託費用、賬户管理費用和投資管理費)帶來的收入在1.5%-2%之間。