什麼是場內基金-場內基金優勢

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場內基金解釋

場內就是股票市場，也就是大家説的二級市場。場外就理解成為股票交易市場外，就是銀行、證券公司的代銷，基金公司的直銷方式，也就是熟悉的開放式基金銷售渠道。

封閉式基金，ETF基金只能在場內購買(對大投資者，ETF可以在“一級”市場購買)，也就是隻能在股票市場購買。其他開放式基金可以在場外購買，就是大家都熟知的方式，其中LOF基金可以在場內購買。

投資投機

由於同時存在二級市場交易和申購、贖回機制，因此持有這兩類基金除了等待淨值上升來實現收益之外，可以在二級市場交易價格與基金份額淨值之間存在差價時進行套利交易。這也使得這類基金在二級市場上交易的價格不會出現像封閉式基金那樣大幅度折價的情況。

不過，投資者如果是在指定網點申購的基金份額，想要在交易所網上拋出，須辦理一定轉託管手續;反之亦然。一般的套利模式是，當基金淨值高出二級市場上交易價格時，通過在二級市場上買入並在一級市場上贖回來獲利;當淨值低於二級市場交易價格時，即可在一級市場上申購和在二級市場上賣出。

但這兩類套利機制仍有不同。按照深交所公佈的LOF規則第14條規定，LOF要在兩個不同市場之間轉換，必須進行轉託管。這一過程需要2天。

也就是説，LOF的'套利至少需要3天時間，判斷3天后的價格或淨值有很大風險，因此個人投資者很少使用LOF套利。而ETF的套利在時間上不存在此類問題，當出現價格和淨值大幅度偏離時，套利能即時啟動，但ETF的申購和贖回是通過一攬子股票來實現的，在同樣的價格和淨值偏離程度下，ETF標的指數的股票個數越少，套利成功的機率越大。不少個人投資者嘗試ETF套利。

場內基金優勢

目前共有5只以滬深兩市指數為標的的ETF，它們分別以上證50、上證180、小板指數、紅利指數、深證100指數為標的。投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購、贖回ETF份額，不過申購贖回必須以組合證券(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回組合證券(或有少量現金)。

LOF特點相對簡單一些，其產品特性與一般開放式基金無異，僅增加了可在交易所內買賣這一特點。目前已實現場內交易的LOF有15只。如南方積配、南方高增、博時主題、嘉實300、景順鼎益等。

這兩類基金比一般開放式基金更具有成本優勢。一般開放式基金的申購費率和贖回費率分別在1.2%和0.5%以上。但場內交易方式只需要付給券商佣金，目前針對LOF、ETF的券商佣金費率一般是千分之一。

對於中小投資者來説，在沒有出現價格大幅溢價的情況下，從二級市場上買入LOF和ETF都是較申購更好的策略。比如，以博時主題為例，其50萬元以下資金的場外申購費率為1.5%，2年內贖回的費率為0.5%.如果投資10萬元申購博時主題基金，以1.5%的申購費率計算，申購產生的費用為1477.8元，完成申購後持有的淨值為98522元。但如果該基金在二級市場上的價格與淨值一致，那麼，10萬元持有的淨值為99900元。

對於ETF來説，採用現金和一攬子股票進行申購，其門檻一般在50萬份以上，因此對於中小投資者來説，從二級市場上買賣仍是更佳選擇。

除去成本上的優勢外，ETF、LOF的流動性與股票類似，即在二級市場上賣出後，資金到賬為T+1，而贖回資金到賬需要T+3以上。