投資分析報告15篇

在學習、工作生活中，報告與我們的生活緊密相連，其在寫作上具有一定的竅門。相信很多朋友都對寫報告感到非常苦惱吧，以下是小編為大家整理的投資分析報告，歡迎閲讀與收藏。

投資分析報告1

一、時代背景:

根據有關體育健身休閒資料顯示： 21世紀，隨着人們自我保健意識的強化，將是體育健身休閒業走向更加發展、更加輝煌的世紀，人們不僅在飲食、睡眠、心態等方面進行保健，更重要的是在體育健身方面加強了鍛鍊活動。不難預測，中國的體育健身休閒業在全世界後來居上，隨着體育健身休閒熱的興起，國內將出現一個龐大的消費市場。

　二、市場分析:

體育健身休閒，對社會消費需求結構有較好地適應性，改革開發以來，城市居民收入大幅度增長，初步具備了或已經具備了走出去蹦一蹦，玩一玩，活動活動的物質條件，而且實行“雙休日”和其他節日改革之後，城鎮職工，每年有一百多天的時間，在有錢很有閒的條件下，社會各消費階層特別是青少年這個階層，都想選擇合適的體育健身休閒項目進行保健休閒。運動休閒項目早在上世紀90年代末就已成為商家熱衷的投資項目。當時滾軸溜冰、乒乓球館也曾風靡一時，但都未經受住市場的考驗。不少業內人士認為，由於滾軸運動較為時尚，顧客大多是青少年，因此無法持久。而乒乓球的運動量較小，也沒能走遠。羽毛球正好介於兩者之間，一方面其運動量較大，在休閒的同時能夠很好地達到健身的目的；另一方面它民間普及率廣，老少皆宜。一個便宜三個愛。體育健身休閒運動是一個長期堅持的項目，它的投資是一次性的，基本沒有進貨成本和貨物積壓的煩惱，一旦擁有穩定的客户羣。

目前，化州市羽毛球館的基本情況是：全市僅有市府羽毛球館1家，按照羽毛球場地標準，其有6個羽毛球運動場地。根據該館經營狀況，市府羽毛球館全天開放（早上八點半至晚上十點），收費均為13元/小時，運動期間運動器械自備（羽毛球拍和羽毛球等）。因此，發現我市羽毛球體育健身休閒項目發展存在問題是：1、球場少，出現一大部分市民租不到場地。2、包場。市府羽毛球館今年開春至九月份左右，晚上的活動時間就給個別市民長時間包場，所以晚上就基礎是一小部分人暫用了整個場地。3、缺乏相當的激勵機制或者是會員卡優惠機制。影響了大部分客源接續。

三、球館經營分析

（一）投資金額約 萬

標準羽毛球場地的尺寸（含周邊）為：15m×7m=105m2。場地雙排佈置，中間設置休息地帶2m，球場寬度邊線離建築物外牆邊線為1m，場與場之間的距離0.5m。

8個羽毛球場地的球館建築面積為：105×8+20≈1XX m2。（60m2為總枱、營業場所、洗手間）。

球館的結構、地板：結構為磚牆普通抹灰、鋁合金門窗、瓦面為鐵皮瓦面、地板為塑膠地板。造價：在此設定場地是租賃，不計入造價，按月交租金，租賃期限 年

投資造價：在此設定土地是租賃，不計入投資，按月交租金，租賃期限30年。，塑膠場10000元一個球場，鋼結構600元/ m2，水電元/ m2，設備（傢俱、網等等）20元／m2。總造價約為150萬人民幣。

（二）羽毛球館營業分析

1、球場館出租價格

週一至週五：7：30—17：30，15元/小時；

節 假 日：7：30—17：30，15元/小時；

週一至週日：17：30以後，20元/小時；

短期包場以及長期包場具體定價。

2、球館場地出租時間

經觀察分析，球館場地出租時間計算如下：

球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季， 5、6、7、8、9、10為旺季，白天淡，夜晚旺。每年除開法定假期正常營業

3、電費支出

8個球場使用個，考慮到風扇等其它用電平均每個球場千瓦。

4、飲料、羽毛球等銷售年收入：

5、廣告費支出：1000元/年。

6、每月土地租金：500元/月×12月/年=6000元/年；

7、每年人工工資：1人×1000元/月×12月/年=1XX元/年；

8、每年工商、繳税：元/月×12月/年=元/年；

1、各球館的營業價格基本上在

週一至週五：8：30—17：00，10～15元/小時，選用10元/小時；

節 假 日：8：30—17：00， 25-45/小時，包場25元/小時，選用28元/小時；

週一至週日：17：00以後，25-45元/小時，包場25元/小時，選用28元/小時。

2、球館場地出租時間

球館場地出租時間計算如下：

球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季， 5、6、7、8、9、10為旺季，白天淡，夜晚旺。

每年365天，球館放假時間5天，週一至週五時間有250天，節假日時間有約110天。

週一至週五：8點30分～18點最淡，基本上無人打球，球館出租時間計4小時／天，全年8×250= 小時；

18點～20點、22點～23點次之，淡、旺季時各有10%、50%球場出租，即這時出租場地 ～ 只，時間3小時，球館出租時間平均 × = 小時／天，全年 × = 小時；

20點～22點是每天最好的，淡、旺季時各有40%、90%以上的球場出租，即這時出租場地 ～ 只，時間2小時，球館出租時間平均2× = 小時／天，全年 × = 小時。

節假日：10-22點，淡、旺季時各有60%、90%球場出租算，時間為12小時，每個場地出租時間平均9小時/天，球館平均 ＝ 小時/天，全年 ＝ 小時。

3、燈光照明

每個球場每邊使用400瓦燈泡2個，每 個球場使用400瓦燈泡22個，共使用燈泡 個，每個球場平均 ×400／20=880千瓦，考慮到風扇等其它用電平均每個球場1.2千瓦，電價1.0元／千瓦/小時。

4、年經營收入

4.1、球場出租年收入： × + × + × + × ＝ 元/年；

4.2、飲料、羽毛球等銷售年收入：經與市較大的部份球館工作人員瞭解，銷售額收入夏天（旺季）也不會超 元/月，冬天（淡季） /月左右；利潤率在 %左右，平均月銷售利潤在 元左右。 元/月×12月/年= 元/年。

4.3、其它收入： 元/年（廣告費）。

1—3項合計年收入： + + = 元/年。

5、年經營支出及利息、折舊

5.1、設定每年土地租金： 元/月×12月/年= 元/年；

5.2、每年人工

工資： 人× 元/人/月×12月/年= 元/年；

5.3、每年電費：（ + + + ）小時×1.2千瓦/球場/小時×1元/度×= 元/年；

5.4、每年維修費： 元/月×12月/年= 元/年；

5.5、每年工商、繳税： 元/月×12月/年= 元/年；

5.6、每年衞生防疫：2.5元/年/平方米×2200平方米+60元/年/人× 人（體驗費）=元/年；

5.7、其它（電話、水費等）： 元/月×12月/年= 元/年；

5.8、每年利息、折舊 元/年

1～8項合計開支： + + + + + + + = 元/年。

由此可見，球館年利潤： － =

（二）、風險分析

1、固定成本較高：球館的變動成本只有電費一項，而固定成本年達 元，佔總成本支出的'95%以上。如果營業額減少，其成本支出並未有相應減少多少，意味着存在一定的風險。

2、營業時間的太短。羽毛球館一般晚上生意火爆，白天則空閒。諾大的場地閒置，經營不當的話付出的租金得不到應有的回報。

　四、經營策略

1、加大宣傳力度，擴大宣傳範圍，講究宣傳技巧，落實宣傳措施。

2、通過電視、廣播、報紙和大眾媒體進行不斷地反覆宣傳。

3、利用本市和其它城市的沿街廚窗、燈箱、板報等形式進行宣傳。

4、舉辦各種羽毛球賽事，依靠企業贊助，培養體育人才，擴大球館影響。

（三）項目實施計劃

1、XX年5月前完成球館主體，XX年6月完善設施的配套，XX年7月前球館投入使用。

2、項目設施保證：

化州總人口140萬，其中市區人口30多萬。市區體育運動愛好者約9萬，其中羽毛球愛好者約8000人。市區居民平均月收入XX元。羽毛球愛好者主要是公職人員，以公務員居多，其他人員以成功商人、中薪階層為主。

因此，初步預測：全市社會各消費階層潛在客户大約 人，其中青少年客户 人、中老年客户 人。伴隨着化州市市民對羽毛球運動愛好熱度的提高，羽毛球館的建設應當相應加強，在運動場地上予以保證。 因此，投資體育健身休閒業大有可為，投資羽毛球館市場前景廣闊。

投資分析報告2

第一章 電磁爐相關概述 第一節、電磁爐簡介

一、電磁爐的概念

二、電磁爐的分類

三、電磁爐的特徵

第二節、電磁爐的構成及原理

一、電磁爐的主要構成

二、電磁爐的工作原理

三、電磁爐的工作過程 第三節、電磁爐的主要優點

一、熱效率高

二、温度控制準確

三、安全環保

四、方便實用

第二章 20xx-2017年中國電磁爐行業總體分析 第一節、中國電磁爐行業發展概況

一、我國電磁爐行業發展回顧

二、中國電磁爐市場穩步發展

三、我國電磁爐行業機遇與挑戰並存

四、我國電磁爐市場的主要影響因素

五、中國電磁爐行業技術革新進程

第二節、20xx-2017年中國電磁爐行業分析

一、20xx年中國電磁爐市場分析

二、20xx年中國電磁爐市場發展狀況

三、20xx年中國電磁爐市場發展態勢

第三節、20xx-2017年國內電磁爐市場發展現狀

一、品牌格局

二、產品結構和價位

三、高低端產品價差拉大

四、天然氣漲價提振電磁爐市場

第四節、中國電磁爐行業存在的問題及發展對策

一、制約我國電磁爐行業發展的因素

二、中國電磁爐行業存在的質量問題

三、促進我國電磁爐行業發展的對策

四、中小電磁爐企業發展壯大的策略

五、改善電磁爐行業售後服務的措施建議 第三章 中國家用廚房電器具工業財務狀況 第一節、中國家用廚房電器具製造行業經濟規模

一、20xx-2015年家用廚房電器具製造業銷售規模

二、20xx-2015年家用廚房電器具製造業利潤規模

三、20xx-2015年家用廚房電器具製造業資產規模 第二節、中國家用廚房電器具製造行業盈利能力指標分析

一、20xx-2015年家用廚房電器具製造業虧損面

二、20xx-2015年家用廚房電器具製造業銷售毛利率

三、20xx-2015年家用廚房電器具製造業成本費用利潤率

四、20xx-2015年家用廚房電器具製造業銷售利潤率 第三節、中國家用廚房電器具製造行業營運能力指標分析

一、20xx-2015年家用廚房電器具製造業應收賬款週轉率

二、20xx-2015年家用廚房電器具製造業流動資產週轉率

三、20xx-2015年家用廚房電器具製造業總資產週轉率 第四節、中國家用廚房電器具製造行業償債能力指標分析

一、20xx-2015年家用廚房電器具製造業資產負債率

二、20xx-2015年家用廚房電器具製造業利息保障倍數 第五節、中國家用廚房電器具製造行業財務狀況綜合分析

一、家用廚房電器具製造業財務狀況綜合評價

二、影響家用廚房電器具製造業財務狀況的經濟因素分析 第四章 20xx-2017年電磁爐進出口數據分析 第一節、20xx-2017年電磁爐出口分析

一、中國電磁爐產品出口狀況

二、影響我國電磁爐出口因素

三、電磁爐產品出口歐洲市場須進行CE認證

第二節、20xx-2017年主要國家電磁爐進出口情況分析

一、20xx-2017年電磁爐進口市場分析

二、20xx-2017年電磁爐出口市場分析

第三節、20xx-2017年主要省份電磁爐進出口情況分析

一、20xx-2017年電磁爐進口市場分析

二、20xx-2017年電磁爐出口市場分析

第五章 20xx-2017年電磁爐市場競爭及替代品分析 第一節、20xx-2017年中國電磁爐市場競爭分析

一、中國電磁爐市場競爭不斷加劇

二、我國電磁爐市場再掀價格戰

三、電磁爐市場品牌關注度特點

四、電磁爐市場品牌關注度現狀分析

五、家電下鄉難撼中國電磁爐市場基本格局

六、我國電磁爐市場競爭策略 第二節、電磁爐的替代性分析

一、電磁爐具有取代傳統灶的趨勢

二、電磁爐、微波爐、燃氣灶產品性質比較

三、電磁爐能否完全取代傳統灶具仍是未知數 第三節、微波爐行業

一、技術革新加速微波爐推廣步伐

二、中國的微波爐市場發展現狀

三、我國的微波爐行業首個功能性標準實施

四、中國的微波爐市場出口狀況

五、中國的微波爐市場分析

六、海外市場成為中國的·微波爐行業發展關鍵 第四節、燃氣灶行業

一、我國燃氣灶新國標實施

二、中國燃氣灶市場關注度分析

三、中國燃氣灶市場發展特點

四、中國燃氣灶市場發展分析

五、中國燃氣灶市場集中度有待進一步提升

六、燃氣灶消費未來發展趨勢

第六章 20xx-2017年中國電磁爐行業重點企業經營狀況分析 第一節、廣東美的電器股份有限公司

一、公司簡介

二、美的商用電磁爐生產基地建成

三、美的集團積極拓展農村電磁爐市場

四、美的電器經營效益分析

五、美的電器業務經營分析

六、美的電器財務狀況分析

七、美的電器美的前景展望 第二節、浙江蘇泊爾股份有限公司

一、公司簡介

二、蘇泊爾公司紹興小家電基地投產

三、蘇泊爾創新技術保障電磁爐優良性能

四、蘇泊爾經營效益分析

五、蘇泊爾業務經營分析

六、蘇泊爾財務狀況分析

七、未來蘇泊爾前景展望 第三節、九陽股份有限公司

一、公司簡介

二、九陽電磁爐入選政府節能產品採購清單

三、九陽股份經營效益分析

四、九陽股份業務經營分析

五、九陽股份財務狀況分析

六、未來九陽股份前景展望 第四節、上市公司財務比較分析

一、盈利能力分析

二、成長能力分析

三、營運能力分析

四、償債能力分析 第五節、格蘭仕集團

一、公司簡介

二、格蘭仕推動電磁爐升級換代進程

三、借力家電下鄉格蘭仕電磁爐擴張加速 第六節、尚朋堂國際集團

一、公司簡介

二、無錫尚朋堂公司發展態勢良好

三、尚朋堂電磁爐產品競爭力分析 第七章 電磁爐行業發展趨勢及前景預測 第一節、中國電磁爐行業未來發展趨勢

二、中國電磁爐市場發展趨勢

三、我國電磁爐行業今後發展方向

四、電磁爐行業未來發展熱點預測

五、電磁爐技術的發展走向 第二節、中國電磁爐行業前景展望

一、我國電磁爐市場發展前景廣闊

二、中國電磁爐市場將逐步走向成熟

三、商用電磁爐市場發展前景看好

四、20xx-2022年中國電磁爐行業預測分析 附錄

附錄一：家用電磁灶能效限定值及能源效率等級

▄ 公司簡介

中宏經略是一家專業的產業經濟研究與產業戰略諮詢機構。成立多年來，我們一直聚焦在“產業研究”領域，是一家既有深厚的產業研究背景，又只專注於產業諮詢的專業公司。我們針對企業單位、政府組織和金融機構，提供產業研究、產業規劃、投資分析、項目可行性評估、商業計劃書、市場調研、IPO諮詢、商業數據等諮詢類產品與服務，累計服務過近10000家國內外知名企業；併成為數十家世界500強企業長期的信息諮詢產品供應商。

公司致力於為各行業提供最全最新的深度研究報告，提供客觀、理性、簡便的決策參考，提供降低投資風險，提高投資收益的有效工具，也是一個幫助諮詢行業人員交流成果、交流報告、交流觀點、交流經驗的平台。依託於各行業協會、政府機構獨特的資源優勢，致力於發展中國機械電子、電力家電、能源礦產、鋼鐵冶金、嵌入式軟件紡織、食品煙酒、醫藥保健、石油化工、建築房產、建材傢俱、輕工紙業、出版傳媒、交通物流、IT通訊、零售服務等行業信息諮詢、市場研究的專業服務機構。經過中宏經略諮詢團隊不懈的努力，已形成了完整的數據採集、研究、加工、編輯、諮詢服務體系。能夠為客户提供工業領域各行業信息諮詢及市場研究、用户調查、數據採集等多項服務。同時可以根據企業用户提出的要求進行專項定製課題服務。服務對象涵蓋機械、汽車、紡織、化工、輕工、冶金、建築、建材、電力、醫藥等幾十個行業。

我們的優勢

強大的數據資源：中宏經略依託國家發展改革委和國家信息中心繫統豐富的數據資源，建成了獨具特色和覆蓋全面的產業監測體系。經十年構建完成完整的產業經濟數據庫系統（含30類大行業，1000多類子行業，5000多細分產品），我們的優勢來自於持續多年對細分產業市場的監測與跟蹤以及全面的實地調研能力。

行業覆蓋範圍廣：入選行業普遍具有市場前景好、行業競爭激烈和企業重組頻繁等特徵。我們在對行業進行綜合分析的同時，還對其中重要的細分行業或產品進行單獨分析。其信息量大，實用性強是任何同類產品難以企及的。

內容全面、數據直觀：報告以本年度最新數據的實證描述為基礎，全面、深入、細緻地分析各行業的市場供求、進出口形勢、投資狀況、發展趨勢和政策取向以及主要企業的運營狀況，提出富有見地的`判斷和投資建議；在形式上，報告以豐富的數據和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性。報告附加了與行業相關的數據、政策法規目錄、主要企業信息及行業的大事記等，為業界人士提供了一幅生動的行業全景圖。

深入的洞察力和預見力：我們不僅研究國內市場，對國際市場也一直在進行職業的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業今後的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在。我們有多位專家的智慧寶庫為您提供決策的洞察這些行業今後的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在。

有創造力和建設意義的對策建議：我們不僅研究國內市場，對國際市場也一直在進行職業的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業今後的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在。我們行業專家的智慧寶庫為您提供決策的洞察這些行業今後的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在。

投資分析報告3

一、項目建設的必要性

目前，大力提倡發展生態農業，即不用或儘可能不用人工合成的化學藥品，包括化肥、農藥、植物激素等，提倡依靠輪作，施用農作物殘體、人畜糞尿等有機廢物供給作物養分，保持土壤肥力和可耕性，採用防治技術、控制病蟲雜草。

用這種方法生產出來的農產品被稱為綠色食品（或無公害食品），生態農業、綠色食品是21世紀世界農業生產的主流。因此，建設有機複合肥垃圾處理廠，利用城市垃圾和火電廠垃圾粉煤灰為原料，採用固體廢物堆肥與複合肥生產的工藝原理，生產復混肥是適應當今農業生產的`需要。

同時，也解決了城市垃圾處理與火電廠的垃圾處理問題，相得益彰，前景廣闊。因此在建設有機複合肥垃圾處理廠很有必要。

二、建設規模

該垃圾處理廠規模為大型企業，年生產複合肥50萬噸，年處理垃圾35萬噸。其中處理城市垃圾5萬噸，粉煤灰30萬噸。

三、項目建設的有利條件

1、廠址選在縣陽長村，緊靠納水二級路，交通方便，原料及產品運輸成本較低。

2、水源：該處有天然優質水源，估算日供水枯水季節1.0萬噸，豐水季節2.0萬噸，可以滿足廠區生產、生活用水。

3、電力：緊靠縣發電一、二廠及國家電網，電力完全能保證建廠、生產及生活用電，生產成本亦可以降低。

四、投資估算：項目總投資2.2億元。

五、財務評價

1、年銷售450萬噸複合肥7.5億元

2、年生產成本5億元

3、年銷售成本0.5億元

4、年繳納税金1.5億元

5、年純利潤0.5億元

六、資金籌措

引資獨資或合資。

七、經濟效益分析

該項目的實施，每年可創利税2.0億元，解決了部份就業問題，又可創造經濟效益，特別是體現在環境效益方面，其產生的效益遠遠不是單純的經濟效益可比的。因此該項目是可行的。

投資分析報告4

主要包括：項目名稱，承辦單位，項目投資方案，投資分析，項目建設目標及意義，項目組織機構。

一、項目背景分析及規劃

主要包括：1、項目背景。 2、項目建設規劃。 3、主要產品和產量。 4、工藝技術方案

二、外部環境分析

主要包括：1、外部一般環境（PEST）分析。 2、產業分析。

三、市場需求預測

主要包括：1、國外市場需求預測。 2、國內市場需求狀況分析。

四、內部分析

主要包括：1、項目地理位置分析。 2、資源和技術。3、項目之SWOT分析。4、項目競爭戰略的選擇。

五、財務評價

主要包括：1、評價方法的選擇及依據。2、項目投資估算。 3、產品成本及費用估算。 4、產品銷售收入及税金估算。 5、利潤及分配。 6、財務盈利能力分析。 7、項目盈虧平衡分析。 8、財務評價分析結論。

六、融資策略

主要包括：資金籌措、資金來源、資金運籌計劃等。

七、價值分析判斷

主要包括：價值判斷方法的選擇，價值評估。

八、項目投資價值分析報告的概念

在國際投資領域中，為減少投資人的投資失誤和風險，每一次投資活動都必須建立一套科學的，適應自己的投資活動特徵的理論和方法。投資價值分析報告正是吸收了國際上投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評價。

項目投資價值分析報告是投資前期一個重要的關鍵步驟，項目的規模大小、區域分析、項目的經營管理、市場分析、經濟性分析、利潤預測、財務評價等重大問題，都要在投資價值分析報告中體現。

九、項目投資價值分析報告的作用

項目投資價值分析報告在項目可行性研究的基礎上，吸收國內外投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評估。進行投資價值分析評估的`目的是通過對投資項目的技術、產品、市場、財務、管理團隊和環境等方面的分析和評價，並通過分析計算投資項目在項目計算期產生的預期現金流確定其有無投資價值以及相關的風險有多大，並進而做出投資決策，對投資者而言，項目投資價值分析報告是一個投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個全面、系統、客觀的全要素評價體系和綜合分析平台。利用項目投資價值分析評估報告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風險企業的投資價值，最大限度地降低投資風險。對企業或項目法人而言，利用項目投資價值分析報告可以對項目的投融資方案以及未來收益等進行自我診斷和預知，以適應資本市場的投資要求，進而達到在資本市場上融資的目的。

一份好的項目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地瞭解投資項目，使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。

投資分析報告5

一、投資目的

大多數投資者將資本投入股票市場無非是想實現股票的保值、增值。作為一個大學生的我來説，由於受到專業知識、實踐經驗和資金的限制，無法有保障的進行實戰證券投資，所以先通過模擬炒股學習知識，培養理論實踐能力，豐富這方面的經驗，為以後從事證券工作打下基礎。

二、投資策劃

我覺得真正的投資炒股得考慮多方面的因素，收集多方面的資料

1、發行人概況。上市公司規模，經濟實力及公司前景等多種因素都會影響該股票以後的走勢。在購股前應該對股票的發行者情況做深入瞭解。

2、投資者個人。每個投資者的財務狀況、個人性格、投資風格、風險承受能力不盡相同，所以，投資者還得根據自己的實際情況理性投資。

3、世界經濟。在全球化，各國經濟互相牽制影響。隨時瞭解世界經濟能夠加強對內股票市場的穩定性掌握。

三、投資過程

其實，這一兩個月來，我的投資思想蠻簡單的，因為不懂專業判斷，而且從內心角度來講甚至不太相信經驗判斷，所以，大都還是憑感覺，或者，根據每天同花順軟件的股市分析建議買進股票。如果股票在第二天有漲動，我一般是不會急於賣出的，因為它漲的那個點還沒有達到最近股票的最高點，一般是這支股票開始跌了，我才會有點心慌的説，趁還是盈利狀態，是不是要把它賣掉：如果説我買進的股票第二天第三天都持續處在一個跌得狀態，我是不太會去在這種情況下把他賣掉的，內心還是抱着總有一天它會漲回來的態度，但，這也不是怎麼靠譜，因為最近這一個星期我的股票都已經跌過10個點了。但，我決定還是不賣它，天天還是關注着它的走勢，在模擬炒股中能總結出自己的一套經驗方法的話就是最好不過的了。還有一個特別重要的一點就是在買進和賣出時，大多會遇到這種情況，委託不成功。就拿我買的慈星股份來説，在漲了五個點左右，我就委託在市價賣出去，結果第二天看，委託不成功，股票處於凍結狀態，那我就取消委託了，誰知運氣是真不好，就三天的`時間跌了10個點。還有一支金融街的股票，我以低於市價一分委託買進，第二天顯示未成功，第二天收盤，這支股漲了九個點。就現在我在這方面還是蠻困惑的，就自己還沒明白其中的一些道理。

四、投資收益

前期我的投資一直處於緩慢增長狀態，總盈率從1%漲到3%。但股票市場就是這樣多變，這一個星期以來，我已經跌至4%，不知道我的想法對不對，總感覺最近股票市場不景氣，我買的六支股全處於下跌狀態。

五、投資體會和投資建議

雖説這次是模擬投資，資金不是自己的，但我還是明顯的感受到了股票市場的高風險高收益原理。極大的不穩定性可以讓我今天賺幾千明天就虧幾萬塊。我基本都是將資金分散買各種類型的股票，而不是將雞蛋放入一個籃子裏，這確實有利於風險的分擔，有利於盈虧的互補，但後來我慢慢發現，如果我買的每隻股都是跌的，那這樣的意義也不大。因為這次模擬炒股的作業時間比較短，所以，就目前我所買的股票而言已算是一灘爛泥了。而我一直奉行股票是中長期投資原理，當然，這並不代表我否定短期投資，只是，短線操作即使是一個老手也未必能做到低價買進，高價賣出，反而頻繁買進賣出的手續費可能都會比你獲得的利益高。然而一支股票在沒有意外情況下，都不會永遠的跌或是持續的漲，所以，我更青睞於放長線釣大魚。在我買股票的過程裏，因為沒有專業的判斷能力，所以大都憑感覺去買，在低價的時候買進，但我並不確認它不會再跌，所以，有時我剛買進一分鐘就又跌了；在低價回升後買進，原以為它會漲一段時間時，它又跌了。總體給我的感覺就是，憑運氣。當然，自己作為一個金融學子，不關注財經新聞真的是蠻羞愧的。那前段時間的保定例子來説，這個政策不知道讓多少人發家致富了。自己雖然只是模擬炒股，但還是感覺被給了重力一擊。還有就是我的一些個人建議：投資者真的不能盲目的追收益，盲目跟風入市，否則，容易被套在高位，應該考慮多方面的因素，收集多方面的資料，理性投資。股票這麼行業技術要求也比較高，我現在雖説還感覺不到，是因為我還沒有機會學習到如何用高技術操作股市，但，前人留下的各種經驗只談必然涉及的是大方面。還有，我個人支持長線投資，因為股票市場逆轉現象隨處可見，在逆轉後，該拋售就要果斷拋售，不知道這對有些人來説算不算守株待兔。在模擬炒股時不要抱着玩玩的心態，要在期間培養建立和驗證適合自己的操作方法和規則。有條件的還可以小量資金進入股市做實盤操作，今天我也去證券公司開了賬户，決定真實的感受一下股市帶來的大起大落感，我覺得，這也是學金融所必須經歷的。

投資分析報告6

20xx年，中國網絡視頻市場規模達31.4億元，同比增長78.4%，實現了快速增長，其中廣告收入的提高是促進整個視頻行業快速發展的主要動力，網絡視頻用户數量的增加和瀏覽時長的增長將使網絡視頻的廣告價值不斷上升。隨着版權保護環境的日益改善，付費收入也將逐步提高。未來三年，網絡視頻行業的市場規模增速將保持在40%以上。

從營收規模、用户數、內容資源等綜合指標來看，視頻分享類廠商優酷和土豆仍然處於中國網絡視頻廠商的'第一梯隊。視頻分享類廠商酷6網由於虧損嚴重，將轉變以往鉅額版權購買及投入過高帶寬建設的業務策略，計劃發展視頻資訊業務;其他視頻分享類廠商如我樂網、六間房、爆米花等，業務以短片資訊和社區視頻為主，其收入需要和用户及廣告商分成，內容成本和帶寬成本均較低。

在非分享視頻點播類領域，樂視網因為版權分銷收入的暴漲，20xx年第一季度營業收入為xx475.20萬元，比上年同期增長131.99%;淨利潤為2906.42萬元，比上年同期增長83.75%。奇異網主打正版長視頻業務，帶寬和內容成本支出高，處於虧損狀態。激動網20xx年收入2億元，會員付費收入約為1.6億元。

在P2P流媒體領域，迅雷旗下的視頻廣告收入超過下載業務，20xx年已實現盈利，20xx年第一季度帶寬成本為1493萬元，同比增長xx4.0%;內容成本為914.4萬元，同比增長142.9%。PPTV、PPStream和UUSee是P2P流媒體領域三大廠商，20xx年收入接近億元，內容購買成本為幾千萬至1億元以上，但帶寬成本只有視頻分享網站的5%左右。

投資分析報告7

（一）宏觀經濟分析

宏觀經濟因素主要包括國民經濟總體狀況、經濟週期、國際收支、宏觀經濟政策以及消費與物價指數等，它們對證券市場的影響主要是通過公司經營效益、居民收入水平、投資者對股價的預期和資金成本等四個途徑來完成的，而且這種影響是根本性、全局性和長期性的。只有對宏觀經濟狀況進行準確的分析和判斷，才能把握證券市場運行的大背景和大環境。

1、宏觀經濟變量分析

主要分析總供給與總需求、國內生產總值、通貨膨脹率、失業率、利率和匯率等對證券市場有較大影響的宏觀經濟變量。需要注意的是，不同變量對不同股票的價格影響也是不同的。

2、經濟週期分析

主要分析證券市場價格的週期變化與經濟發展週期之間的關係，瞭解當前證券市場所處的階段，把握其中長期走勢。

3、宏觀經濟政策分析

主要分析當前的貨幣政策和財政政策，包括政策的類型和政府採用的主要工具與手段等，並判斷這些政策對證券市場的影響。

（二）行業分析

宏觀經濟分析提供了投資的背景條件，但無法解決如何投資的問題，要準確選擇投資對象，還要藉助於行業分析和公司分析。行業分析的目的是區分不同行業和不同階段的特點與競爭優勢，通過對比衡量，把握其收益和風險之間的關係，從而制定正確的投資策略。

選擇一個或多個行業，從國家產業政策、行業的市場類型、行業的生命週期、行業的競爭模式、影響行業發展的因素以及行業的發展趨勢等方面對行業的投資價值進行分析判斷。

（三）公司分析

對行業內的主要上市公司進行實質分析和財務分析，掌握上市公司的主要競爭戰略和競爭優勢，從而確定上市公司在本行業所處的位置。

實質分析可以通過分析公司產品、銷售和經營管理水平，瞭解公司整體概況，並對公司潛在的競爭能力和盈利能力作出判斷。

財務分析是對上市公司的財務報表進行分析，通過對大量會計數據的閲讀和理解，掌握公司的財務狀況和經營狀況。財務分析主要是對各種財務比率進行分析，如反映償債能力的比率、反映營運能力的比率和反映盈利能力的比率等。由於投資者最關注的是上市公司的'盈利能力和股利分配政策，因此，每股收益、淨資產收益率、市盈率、股利支付率及每股淨資產等財務指標往往是分析的重點。

（四）技術分析

技術分析主要是對股票的價格（開盤價、收盤價、最高價、最低價等）、成交量和價格變化的時間這三個要素進行分析，並通過圖表的方式描述股票價格的歷史軌跡，進而預測其未來的變動趨勢。

對所選擇股票進行技術分析主要從K線圖和技術指標兩個大的方面着手，同時結合成交量來完成。具體説來，K線圖分析可以從K線的組合形態、股價形態、缺口形態、支撐線和壓力線等方面進行分析。技術指標分析可以選取最常用的一些技術指標，如移動平均線(MA)、指數平滑異同移動平均線(MACD)、乖離率（BIAS）、相對強弱指標(RSI)、威廉指數(%R)、隨機指標(KDJ)、心理線(PSY)等等，由於每個技術指標分析的側重點不同，所以，一定要注意各個指標的搭配使用；另外，技術指標分析也不是越多越好，過多的指標往往無法提供買賣時機。

需要説明的是，在對個別股票進行技術分析前，往往需要了解市場的整體狀況，這就需要對大盤走勢先進行分析。對大盤進行分析主要通過分析上證綜合指數、深成指、上證領先指標、深證領先指標等大盤指標來完成。

（五）結論

上述分析流程中的宏觀經濟分析、行業分析和公司分析屬於基本面分析，基本面分析告訴你投資的方向，即如何選擇投資對象；而技術面分析則告訴你投資的時機，即如何選擇最佳的買賣點。通過這兩方面的分析，使選股與選時結合起來，從而制定出正確的投資策略。

投資分析報告8

CRM營銷服務具有複雜性較高、技術含量較強等特點，其中營銷策略的制定、營銷創意的設計、營銷平台開發及營銷數據分析、營銷活動的執行都需要大量的專業化人才及豐富的營銷經驗，品牌客户獨自運營CRM營銷服務部門的管理難度較高，綜合成本較大，其通常根據自己具體的營銷需求及運營習慣將部分CRM營銷服務業務委託給專業的第三方營銷服務商以獲取策略、創意、技術及營銷經驗方面的支持。

由於CRM營銷為點對點營銷，具有客户的銷售轉化率較高、營銷效果明顯等特性，該種營銷方式受到越來越多的品牌企業的重視，特別是在汽車、快消品（奶粉、服裝等）、奢侈品、酒店旅遊等領域，CRM營銷已經成為這類行業品牌企業的重要營銷手段。

相關報告：北京普華有策信息諮詢有限公司《20xx-2027年CRM行業細分市場調研及投資可行性分析報告》

汽車行業是一個競爭激烈的市場，品牌企業不單需要保證並提升產品的質量，還需要在產品服務方面加大力度，從售前、售中和售後三個方面來完善服務品質，做好客户關係管理。汽車行業單位產品的銷售價值較高，客户的生命週期較長，推行CRM營銷可以在不同時期為客户提供個性化的服務，可以達到事半功倍的營銷效果，並最終形成消費者對品牌的忠誠。

奶粉行業市場空間較大，各個品牌廠商競爭也比較激烈，奶粉企業銷售費用率水平近年維持較高水平，行業整體投入水平仍維持高位，相比過去傳統的廣告模式，當前企業投入方向更多聚焦線下消費者互動和新型社交媒體，同時，奶粉的客户生命週期較長，和客户保持良好的關係有助於增加產品的復購率，客户關係管理在整個奶粉行業營銷中扮演着重要的角色。

除了汽車行業、奶粉行業，CRM營銷在服裝、奢侈品、酒店旅遊、飲料、化粧品等行業也已經得到了較為廣泛的應用，並且隨着CRM營銷理念的逐步滲透，CRM營銷效果逐步得到認可，越來越多行業中的品牌客户開始將CRM營銷作為其重要的營銷手段。

服裝業消費升級和消費細分的特徵較為突出，消費需求的變化加快，場景式消費特徵日益突出，消費者的消費意願、消費形態、消費方式都不斷髮生着變化，服裝企業對於品牌運營、客户關係管理具有較大的需求。

軟飲料企業銷售額由觸達人羣、轉化率復購以及銷售單價決定，飲料企業通過差異化、創新化的營銷服務延長產品的生命週期並提升消費者忠誠度，故飲料市場也是CRM營銷的重要應用領域。目前我國軟飲料市場規模近萬億，銷售年增速為高個位數，市場規模較大。

化粧品行業的研發、品牌、渠道和營銷為其成長的重要因素，除傳統營銷渠道外，其社交內容電商、直播電商等新興渠道營銷也在快速崛起，通過 KOL 種草、直播帶貨等“組合式營銷”發力，實現爆款打造和品牌建設的目標，也造成了該行業對於CRM數字化營銷的需求的迅速提升。化粧品行業規模巨大，且我國市場處於高速增長趨勢。

國家以及當地政府對於服務企業做大做強，打造扶植知名服務品牌具有很強意願。作為現代服務業一種新型方式，CRM營銷服務能夠幫助企業提升客户忠誠度，增加企業品牌的知名度和認可度，幫助企業做強品牌，藉助產業政策發展機遇，CRM營銷服務業也將獲得更多的市場機會，行業發展前景廣闊。

隨着信息技術的發展、互聯網應用的普及，微信、微博、社交網站、行業平台等多種信息平台得到了快速的發展，通過這類平台，CRM營銷可以更為便捷的瞭解消費客户需求以及可以通過更多的途徑和消費客户進行溝通。同時，專業數字營銷平台的出現、大數據處理技術的升級，使得通過CRM營銷可以為消費客户提供精準的客户畫像，為營銷的精準化提供保障，大幅提高營銷效率。技術升級以及互聯網應用的普及對於CRM營銷的效果得到了顯著的提升，為行業的快速發展提供了保障。

（3）企業積極的品牌戰略為行業的發展帶來更大的市場空間

我國本土企業自有知名品牌相對較少、產品附加值低，企業發展缺乏品牌價值的支撐，為了促進品牌發展，國家將品牌建設列入國家的發展戰略，我國指出：“要推動中國製造向中國創造轉變、中國速度向中國質量轉變、中國產品向中國品牌轉變”。這“三個轉變”為我國在新形勢下建設品牌強國，提高經濟發展的質量和效益提供了科學指導和現實路徑。

目前，在國家對品牌建設大力支持的環境下，越來越多的企業開始注重自有品牌的建設，制定符合企業發展的品牌戰略，加大品牌的推廣力度。企業積極引導消費者重視其品牌理念和核心價值，從促進消費向引導消費轉型。與此同時，隨着對外開放的加深，跨國公司以及外國企業一併加入品牌大戰。在此形勢下，立足於客户關係管理的CRM營銷作為品牌建設的最有效手段之一其市場需求會隨着市場品牌戰略佈局獲取良好的發展契機。

（1）企業對於提供從“策劃到執行”全服務的CRM營銷公司的需求日益增強

目前，“以客户為中心”營銷理念已深入人心，通過良好的客户關係管理實現潛客的轉化以及老顧客關係的維護的理念正在被越來越多的品牌企業所接受。CRM營銷正是圍繞客户關係管理展開的營銷，在近年來得到了快速的發展並且受到越來越多的`品牌企業的重視。CRM營銷涉及企業CRM營銷策劃、內容創意、技術支持、落地執行多個環節，每個環節都有多家營銷服務公司在各自的領域提供營銷服務，但是由於不同公司對於品牌企業的品牌文化、創意方向、發展戰略理解不同，導致CRM營銷從方案策劃、內容創意、技術支持、落地執行各環節不能起到很好地協同作用，無法達到預期的營銷效果。因此，能夠為品牌客户提供覆蓋從“策劃到執行”全環節的CRM營銷服務公司能更好的滿足品牌企業的需求，將越來越受到品牌企業的歡迎。

（2）CRM營銷逐漸數字化，並在企業級數字化中扮演重要角色

企業級的數字化是企業發展的一個趨勢，CRM營銷在客户洞察、營銷傳播、線索分配、客户跟進、會員管理、生命週期管理等多個環節數字化趨勢明顯並且正在發揮越來越大的作用。數字化的技術以及數字化工具在CRM營銷各個環節得到了有效的利用，逐漸成為CRM營銷不可缺少的部分，例如客户洞察數字化是基於企業內外部數據整合以洞察客户需求，從而挖掘業務機會；營銷傳播數字化是通過數字化技術統一銷售終端的微信管理，實現一站式後台管控；線索分配數字化是綜合客户意願和終端銷售門店的實際情況優化派發規則，智能分配線索，提升線索利用效率；客户跟進數字化是利用建立的客户標籤體系，依據客户生命週期精準的管理，通過移動工具與客户靈活的溝通以達到在合適的時機、合適的地方、用合適的內容跟特定的消費者實現有效互動；會員管理數字化是圍繞客户忠誠度模型定製溝通服務、會員福利以及互動活動計劃以提升客户的忠誠度；生命週期管理數字化是通過客户管理門户系統，建立 360°消費者數據視圖，自動分析客户生命週期的利潤機會，以實現精準營銷的效果。CRM營銷數字化加強了數據的質量管理提升了數據分析的準確性，並在此基礎上，以數據分析和客户洞察作為引擎，通過數字化的方式，對企業原有的運營模式、客户觸點進行改造，為建立全面的企業級數字化提供支撐。

近年來，互聯網媒體尤其是移動互聯網媒體飛速發展，公開資料顯示，用户平均每天花在移動互聯網的時間已接近 6 小時，移動互聯網已經全面滲透到社交、視屏、電商、理財、出行等生活剛需場景，這幾大行業滲透率均已超過 50%，其中，微信月活用户規模更是已經接近 9.5 億，滲透率已經高達 83.6%，用户使用小程序的習慣也已經養成，月人均使用微信小程序接近 1 小時，互聯網尤其是移動互聯網已經成為大部分用户生活的重要組成部分。

隨着互聯網媒體的爆炸式發展和普及，企業在實行CRM營銷過程中越來越多的使用數字媒介作為工具以實現信息的傳遞以及客户關係的維護，同時在推行數字營銷過程中又會加入CRM營銷策略增加客户的黏性，CRM營銷和數字營銷的邊界越來越模糊，很多領域的合作更加緊密，比如通過微信服務號等數字工具對會員進行CRM營銷和管理、通過知名行業 APP 或網站進行潛客挖掘等。

（4）從傳統CRM逐漸向社交CRM發展，CRM營銷從服務內容以及服務形式方面全面升級

傳統的CRM溝通模式主要為企業對客户的單向溝通，以達到客户滿意度的提升，促使目標客户能夠持續購買企業產品。隨着社會化媒體的發展，越來越多的消費者聚集在了社會化媒體中，CRM營銷也更多地和社會化媒體進行了融合，通過社會化媒體實現對客户的個性化互動、社交化溝通，富有創意的社區化運營將會在社交媒體中快速實現口碑傳播，形成較好的營銷效果。

此外，CRM營銷服務的內容也趨於豐富和深入，從原先單一通過呼叫中心、短彩信和郵件等傳統方式瞭解客户需求提升客户滿意度逐步融入了客户體驗等新元素，通過增加客户體驗以及營銷內容的創新，直觀全面地展示品牌和產品特色，讓客户在體驗中感受到品牌文化並且更為直觀的瞭解客户真實需求，從而實現客户關係管理。

CRM的數據服務也從簡單的CRM自身數據銷售漏斗分析、客户畫像分析逐步引入數據的分析，將傳統CRM數據和社會化媒體等多渠道的數據進行了融合，大幅提升客户生命週期管理的精準性、客户畫像的準確度，實現更為精細化的客户關係管理。

CRM營銷服務業因其營銷服務的定製性、營銷目標的精確性、營銷效果的顯著性特點受到越來越多跨國企業和本土企業的重視。CRM營銷服務行業對營銷服務案例、專業人才、策略諮詢、創意和 IT 技術等因素有較高要求，因此相應存在如下行業壁壘：

CRM營銷主要依靠專業人才為品牌客户提供創意策劃、項目執行等專業服務，其營銷服務的各環節均需要大量人才，屬於人才密集性行業。在創意策劃環節，需要業務精湛、閲歷豐富的創意人才，幫助客户挖掘品牌、產品的文化價值，為客户設計規劃符合需求的CRM營銷策略，形成完整的營銷方案。在項目執行環節，需要具有統籌規劃能力、危機處理能力、團隊管理能力、溝通協調能力、商務談判能力及預算管理能力的項目執行管理人才，高質、高效地貫徹營銷策略並執行項目。企業要建設優秀的項目創意團隊與執行團隊，需要大量的時間、資金投入，與此同時，優秀專業人才的流動也傾向於品牌知名度高、實力雄厚的企業。因此，新進入CRM營銷服務行業的公司面臨一定人才壁壘。

在移動數字媒體迅速發展、新技術應用層出不窮的背景下，客户已不再滿足於單純的營銷服務，而是希望獲取包含移動CRM運營系統搭建、數據建模等一攬子CRM營銷服務解決方案，對於 IT 技術的深度及廣度的要求越來越高。對於新進入的CRM營銷服務企業，沒有強大的 IT 技術團隊，豐富的項目服務經驗，難以為品牌客户提供的CRM營銷服務提供有效的 IT 技術服務支持。因此，新進入CRM營銷服務行業的公司面臨一定程度的技術壁壘。

大型品牌客户對於營銷服務商的要求比較高，一般傾向於選擇在行業中擁有豐富服務經驗的服務商。品牌客户會綜合參考營銷服務商現有服務的客户案例以及過往服務的成功案例選擇適合自己的營銷服務商，那些擁有豐富成功營銷案例的服務商將擁有更多的機會獲取客户的青睞。對於新進入行業的營銷服務商通常很難獲取優秀的案例所以很難去打動品牌客户，故成功營銷案例對新進入行業者而言形成了壁壘。

對於營銷服務公司而言，營銷策劃的創意水平是實現營銷效果的關鍵因素。隨着互聯網時代媒介數量及種類的豐富，受眾的注意力愈加分散，只有富有洞察力和創意的營銷傳播內容和方式才能充分獲取受眾的注意力並取得良好的營銷效果。對於新進入行業的企業而言，由於缺乏完善的創意體系及優秀成熟的創意團隊，加上行業經驗積累不足，較難提供富有洞察力的創意方案。故創意能力對市場新進入者形成了壁壘。

營銷策略諮詢水平是傳播品牌價值與形象、實現營銷推廣效果的關鍵性因素，隨着數字媒體的發展營銷手段以及營銷內容越來越豐富，只有立足於行業，並且符合企業的品牌定位的策略諮詢方案才能充分獲取受眾的關注並取得良好的營銷效果。同時，CRM營銷是和顧客直接接觸，對於客户生命週期各個節點的準確把握以及良好的溝通技巧對提升CRM營銷效果有着重要的作用，所以相較於傳統的市場營銷方式，CRM營銷對於營銷方案的落地執行有着更高的要求。由於策略諮詢能力及項目落地執行的經驗積累需要長期的行業沉澱，對於新進入行業的企業而言，短期內較難提供富有洞察力和創意的策略諮詢服務，較難有效的落地執行CRM營銷方案，難以在行業中穩定快速發展。

投資分析報告9

一、基金定投的基本投資原理

基金定投是基金定期定額投資的簡稱，指的是在固定的時間以固定的金額投資於指定的開放式基金的業務，投資者可以通過基金銷售機構提交申請，約定每期扣款時間、扣款金額及扣款方式，由指定的銷售機構於每期約定扣款日在投資者指定銀行賬户內自動完成扣款及基金申購申請。基金定投具有逢低加碼、逢高減碼的自動調節功能，使得投資者可以有效降低基金份額的平均買入成本，分散單筆投資的擇時風險。

市場總是波動的，而波動具有周期性特徵，這種週期性規律具有延續性。最理想的資產配置策略是在市場最高位滿倉低風險資產，在市場下跌週期最大程度減少損失;在市場最低位滿倉高風險資產，在市場上漲週期最大程度增加收益。這種理想化的投資很難做到，但無疑是所有投資人的夢想。“基金定投”實際上是對理想資產配置策略妥協的產物，通過犧牲時間平滑風險，加大對市場波動的利用，向投資“夢想”靠近。

基金定投獲得投資收益的根本原理是隻要在結束定投時基金淨值大於定投期間該基金淨值的平均值，那麼投資者的一定會取得正的投資收益。

對於那些相信基金淨值最終能從底部反彈至淨值的平均值之上的長期投資者來説，即使暫時處於虧損狀態，仍應在目前的低成本時期繼續定投，為未來市場反彈打好基礎，同時緊密跟蹤市場及基金淨值的走勢，在基金淨值探底回升之後，選擇適當的退出時點擇機退出，獲取投資收益。

象所有的投資模式一樣，基金定投也並非完全不會虧錢，而是與選擇的投資標的，採用何種投資策略，在何時退出等有着密切的關係。

二、基金定投的投資者適配原則

投資很大程度是心理遊戲。貪婪和恐懼是人類的天性，也是投資的常態，無論過去、現在、將來，證券市場總是波動的，在市場中追漲殺跌，在追漲中套牢，在殺跌中踏空，並不鮮見。

基金定投是一種有效利用“貪婪與恐懼”，具有紀律性的投資方法。對投資者來説，基金定投通過自動投資有效屏蔽了“貪婪與恐懼”帶來的過度行為，“旁觀”市場波動，同時還能利用市場波動，是一種很不錯的投資工具選擇。但從實踐上看，基金定投方法的效果並不像期望的`那麼強，主要原因在於基金定投有着一定的投資者適配原則，即只有具有一些特徵適合定投的投資者才能夠堅持定投，並最終從中獲益。

1.定投適合有定期固定收入的投資者。這部分投資者的固定收入在扣除日常生活開銷後，常常有所剩餘，此時定期定額投資方式就最為適合。若是收入不固定，定期的扣款有可能影響資金的的使用，這樣的投資往往難以持續。另外，對於大多數有定期收入的投資者來説，並非本身就有大量原始資本累計，個人的可投資資產通常是隨着時間的推移而逐漸積累的，在初始時點能夠一次性投入的金額往往有限，因此這類投資者更適合基金定投這種分批投入的理財方式。

2.定投適合有長遠資金規劃的投資者。在已知未來將有大額資金需要時，提早開始定投的小額投資，不但不會造成經濟上的負擔，還能讓每月的小積累在未來變成大錢。

3.定投適合願意忽略短期市場風險的投資者。在基金定投實踐中，很可能市場處於長期不斷下跌過程，此時投資者的所有投資均暫時表現為虧損，因此，對於短期風險敏感的投資者往往很難堅持定投。

4.定投適合對投資操作偏好小的投資者。定投的強制性投資特性讓投資者失去操作主動權，特別是在投資者認為趨勢確定的時候。定投的自動投資特性讓客户遠離“貪婪與恐懼”的同時，也割捨了主動投資的樂趣。定投在滿足投資者部分心理需求的同時冷落了另一部分心理需求。

5.定投適合對風險和收益都有所“妥協”的人。收益與風險之間永遠是正比關係，高收益的背後是高風險。定投在平滑風險的同時，也平滑了收益，因此，只有具有明確風險和收益要求的投資者才能在波動的市場中堅持定投策略。

6.定投適合那些對市場抱有“敬畏感”的投資者。準確判斷市場底部、市場拐點和市場趨勢，通常是可望而不可即的事，如果不能較準確判定市場走勢，選擇定投方式進行投資更為穩妥。對於具有出眾的市場判斷能力或者對市場“自命不凡”的投資者，定投並不一定是適合的投資策略。

三、基金定投的產品選擇策略

從投資期限出發，若是希望短期達成儲蓄的目的，可以選擇固定收益類基金(債券基金、貨幣市場基金)，若是希望在市場低迷中累計投資，在市場高漲中獲益，則需要選擇股票類基金，尤其是指數基金。債券基金、貨幣市場基金在定投中主要體現了儲蓄的效果，但是從發揮定投優勢，最能夠體現投資效果的角度來看，股票類指數基金是天然的定投品種。

1.指數成份股是市場選擇的結果，具有市場代表性。投資指數基金實際上是投資能代表市場走勢的上市公司組合，在一個經濟穩步增長的經濟中，指數基金一般來説體現了超越平均的選股能力。

2.指數基金最大的缺憾是沒有資產配置靈活性，但這對基金定投來説則是優點。資產配置的理想效果就是市場高位減少高風險資產，市場低位增加高風險資產。定投高點少買、低點多買，客觀上起到了資產配置的功能。

3.對於投資期限長的定投宜選擇波動大的基金。指數基金通過複製市場或者行業，跟市場走勢的擬合度遠遠超過主動管理的基金產品，其在股市下跌和股市上漲中都具有更大的波動性，因此更加適合作為定投的標的。

四、基金定投的投資策略

1.定投與單筆投資

選擇基金定投是既操作簡單又能分散風險的策略之一。在單邊上揚、單邊下跌、震盪上揚、震盪下跌4種典型的市場類型中，在單邊上漲市場中定投的回報率比單筆投資差外，在震盪下跌市場中定投和單一投資回報難以確定，在單邊下跌和震盪上揚市場中定投的收益高過一次性投資。

2.定投的進入時機

投資的收益主要來源於投資成本和基於該成本上的收益率，定投的進入時機決定了定投基金的平均成本。定投最適合的時機是在市場低點時開始投資，此時市場的特點包括平均市盈率低於歷史平均水平，市場交易低迷，市場中投資者大範圍處於虧損狀態等。定投的進入時機往往不是一個時點，而是一段時間，甚至可能是非常長期的一段時間，只要長線前景看好，短期處於空頭行情的市場具有長線投資價值。

3.智能定投優化策略

智能定投是建立在傳統定投基礎上，進行適當擇時優化操作的投資方式。它一方面保留了普通定投降低主觀操作風險的優點，另一方面又通過數量分析方法進行模糊擇時，優化投資成本。

(1)基本面智能定投

通過對市場基本面的研究，確定定投的加碼和減碼策略。比如可以根據歷史市場市盈率的變動區間，判斷目前市場PE是相對高估還是低估，從而指導進行較低金額還是較高金額的定投，或者停止定投甚至贖回。從股市歷史走勢來看，點位的走勢與市盈率的高低具有較高的擬合度。秉承價值投資的理念，從中長期的角度來看，在市場低估時提高定投金額，在市場高估時減少定投金額，能夠在中長期優化投資成本，提升投資收益。從中長期來看，這是最本質最有效的智能定投方法。

(2)均線法智能定投

採用均線法確定定投增量的金額，主要原理是認為股價走勢中長期來看將回歸均線。在股價偏離均線較大時，應相應地調整定投金額。在股價大幅高於均線時，減少定投金額;在股價大幅低於均線時，增加定投金額。均線法可以選定不同週期的目標均線，選擇不同的偏離度，設定不同的定投金額。均線法主要基於投資者根據對市場的認識，對指標的設定不同而效果不同，並非一定能夠戰勝普通定投。

(3)人工智能定投

人工智能定投法藉助於基本面和技術分析相結合的方法，判斷市場未來的趨勢，確定應該投資的基金類型，並將所持有的基金存量全部分批轉換至相應的基金類型中。趨勢智能定投的策略是在市場基本面良好且趨勢未發生變化的情況下，堅持定投。當估值水平逐步惡化，但是趨勢依然未發生變化時，減少定投，並持有全部定投倉位。當估值水平惡化到一定程度，且市場趨勢有發生改變的明顯跡象時，停止定投並贖回全部定投。人工智能定投是以定投方法進行投資，但是需要做大量的宏觀分析、估值分析和趨勢分析，實質上是一種優化後的主動投資。

4.定投退出的策略

基金定投由於其投資的特點，退出時機遠比進入時機更加重要。基金定投並不意味着完全放棄對時機的選擇，從其投資方法上僅僅是放棄了“小時機”，保留了“大時機”。因此，正確選擇基金定投的退出時機，對定投的成功與否起着至關重要的決定因素。

定投退出策略從根本上取決於三個因素：

(1)從資產使用的角度來看，累計的資金到了需要使用的時候，此時應當忽略其它因素，贖回定投的基金。

(2)從估值的層面來看，市場估值水平已經明顯高於歷史平均水平，市場風險在不斷累計，此時宜做出定投退出的決定。

(3)當定投已累計較大收益，累計收益率達到了設定目標，此時可退出該定投。

五、基金定投過程中需注意的問題

1.設定理財目標。根據養老、教育、買房等不同目標確定每個月定投扣款金額。

2.量力而行。定期定額投資一定要做得輕鬆、沒負擔，投資者最好先分析一下自己每月收支狀況，計算出固定能省下來的閒置資金，同時根據家庭資產狀況動態調整投資金額。

3.投資期限決定投資對象。基金定投長期投資的效果分散了基金淨值波動的短期風險，只要能遵守長期投資原則，選擇波動幅度較大的基金其實更能提高收益，而且風險較高的基金的長期收益應該勝過風險較低的基金。如果理財目標是5年以上至10年、20年，不妨選擇波動較大的基金，而如果是5年內的目標，還是選擇績效較平穩的基金為宜。

4.持之以恆。長期投資是定期定額積累財富最重要的原則。中國的股票市場長期以來具有“尖頂圓底”、牛短熊長”的特點，因此只有在長期的熊市中堅定不移的累計資本，才可能在牛市到來的短暫時期得到良好的投資效果。

5.執行定投策略切忌避免保本情節。在實際操作中，一些投資者難以避免會有保本情結，一虧錢就覺得買的基金不行，頻頻更換，多付了很多的手續費。其實，投資者只要堅持基金定投，就有機會在低位買到更多基金份額;長期堅持下來，平均成本自然會降低下來，從而無懼市場漲跌，最終獲得不錯的收益。

投資分析報告10

最近一段時間一直在尋找高成長性的企業，同時還要注意價格的問題，終於在昨天發現一直中意的企業――世聯地產，一直以為這是一家地產企業，昨天偶然發現這是一家為地產商服務的企業，可見自己在平時的功課中是多麼的粗心，在這裏檢討一下。世聯地產的投資報告我想分為幾大部分，第一部分應該是行業屬性和企業未來成長性，因為投資企業成長性是最重要的，沒有高成長性，投資的風險是顯而易見的。第二部分為企業當前市場估值的情況介紹，畢竟只考慮成長性沒有合理的買入價格，投資回報也會大受影響。第三部分，應該説説投資這個企業的風險問題，以及風險控制的措施。

世聯地產這個企業存在的前提就是依附於地產行業的，為地產企業提供相應的銷售策劃服務的，所以這個行業會受到地產行業的景氣度影響，存在業績較強的週期性，但是由於這個行業的所提供的服務是整個地產行業的所必須的，所以企業生存的前提就是提供優質的服務，而經濟週期性影響只是針對業績出現波動，對這個企業的擴展和發展沒有大的制約和致命性打擊。相反，經濟的週期性波動會幫助企業消滅很多體質較弱的競爭對手，為自己成長的過程提供空間，這個過程是每個成長性企業必然要經歷的過程。

從以上角度分析，這個企業最大的風險在於自身管理及是否能夠提供優質服務的這些因素，資金因素、經濟週期等外來因素不會對企業造成致命打擊，而且由於提供的服務不需要大量的資金、固定資產的投入，這會降低其運營成本，提高其企業的毛利潤。而且隨着規模的擴大，已經管理水平的提高，其毛利率也會相應的小幅提高，由於在管理水平穩定的情況下，其簡單的盈利模式的複製及其迅速的規模化成為可能，所以行業的成長空間巨大。而且通過分析，除了一線城市這種服務地產商的行業較為成熟以外，其他二三線行業的行業非常不規範，在很多地區可以説根本沒有這種營銷服務模式，其市場的不成熟性也為企業發展提供了足夠的空間。

第一章標的行業屬性及成長性分析

世聯地產是A股市場第一家上市的專業從事房地產營銷的顧問代理機構。公司服務的主要對象包括相關政府部門、房地產開發商、機構及個人業主。公司主要從事房地產顧問策劃、代理銷售和經紀業務。

與同業比較，世聯地產的優勢主要體現在以下幾個方面：1、顧問策劃業務的品牌、規模效應將逐步體現。2、業務條線間協同效應顯現。3、受益深圳特區擴容。4、管理團隊高瞻遠矚。

目前A股尚沒有房地產顧問公司上市交易。目前國內同行業有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。目前中小板市盈率在35倍以上，市場整體估值水平對世聯地產未來估值也會造成一定影響。另外從風險角度看，公司所處的房地產行業正處在不確定的發展過程中，投資者對其風險有一定安全空間要求。

行業及公司簡介：

行業情況簡介

世聯地產是A股市場第一家上市的專業從事房地產營銷的顧問代理機構。公司服務的主要對象包括相關政府部門、房地產開發商、機構及個人業主。公司主要從事房地產顧問策劃、代理銷售和經紀業務。

房地產市場按照房地產開發的不同階段可以分為房地產一級市場、二級市場和三級市場。一級市場是由政府主導土地使用權出讓階段的市場，一般稱之為土地市場；二級市場是房地產開發商在獲得土地使用權後對房地產進行開發和經營的市場；三級市場是房地產開發商已出售的房產在投入使用後進行物業交易、抵押和租賃等二次交易的市場。

從房地產開發的價值流程來看，地產服務商提供的服務覆蓋了整個房地產開發階段，服務商與開發商共存共榮，已經是房地產開發價值鏈中不可或缺的角色，在促進房地產市場健康發展、保障房地產交易安全、節約房地產交易成本等方面都發揮着日益重要的作用。具體業務如下：

（1）在土地供應階段，房地產中介為地方政府或土地運營機構提供政策建議、土地規劃建議、經濟評價、土地出讓策略等顧問服務，使地方政府和土地運營機構在土地出讓過程中能夠計劃長遠並最大化發揮土地的價值；

（2）在物業開發階段，房地產中介為房地產開發商提供市場進入戰略、土地競投策略、物業項目開發策略等顧問服務；

（3）在物業交易的二級市場，房地產中介為開發商提供營銷策劃、代理銷售等專業服務；

（4）在物業交易的三級市場，房地產中介為機構或個人提供房屋租賃服務、二手房交易經紀服務。

公司情況簡介

公司成立於1993年，始終專注從事房地產顧問策劃和代理銷售業務，不涉足開發業務。公司憑藉穩定的管理團隊、專業的員工隊伍為客户提供房地產營銷代理服務，在房地產業內塑造了較高的品牌知名度，得到了眾多房地產開發商的認可。20xx-2008年公司收入的年均複合增長率為32.5%，業務具有良好的增長性。目前公司有23家分支機構，遍及中國珠三角、長三角和環渤海區域。包括房地產營銷代理、發展顧問、租售經紀的房地產綜合服務能力，近3000名房地產專業人才。

公司目前的顧問策劃業務主要為政府部門和房地產開發商提供土地出讓諮詢服務、房地產項目的開發策劃服務等；銷售代理業務主要為收取佣金的一般代理業務；經紀業務主要為二手房的買賣雙方或房屋租賃雙方提供經紀服務。

公司品牌建設已經取得一定成果，連續5年位居“房地產策劃代理百強企業TOP10”前二名，並且品牌美譽度、忠誠度也位列行業第1。公司積極利用多種渠道建設行業品牌，其憑藉多年積累的行業經驗及專業能力，出版的一系列房地產市場專業研究的書籍，在行業內具有較強的影響力。截至20xx年6月，公司已公開發行以“世聯地產顧問系列叢書”為主導產品的房地產專業圖書18本。

行業發展前景：

房地產市場發展展望

房地產市場是國家的支柱產業，在經歷了06-07年的過熱發展後，政策調控措施日漸嚴厲，行業發展陷入調整，20xx年下半年以來新房成交量出現了大幅下降。但隨着09年為應對國際經濟危機，“保增長”措施出台，各地房地產市場再度出現回暖跡象。房地產銷售和開發均呈現恢復性的增長。

我們認為，本輪房地產市場調整是對行業發展過熱的正常反思，在我國城市化進程不斷推進、人口紅利因素仍進一步釋放的過程中，房地產業作為國民經濟發展的重要推動力，其發展前景依然看好。

房地產市場的發展空間來自於兩個方面，一是一線城市的“再城市化改造”。在經過多年經營後的一線城市如上海、深圳，雖然已經形成了規模龐大的都市系統，但隨着城市發展定位的重新確立，都存在再發展、再改造的需要。如上海建設“大浦東新區”，深圳擴區，定位創新試驗區等都是最顯著的例子。隨着城市化的深入，越來越多的一線城市會對自身發展規劃重新定位，創造出新的開發需求。

二是二三線城市的“城市化跟進”。區域經濟發展是國家政策的重要指導方向，隨着“西部開發”、“中部崛起”等諸多國家級區域經濟戰略規劃的實施，以及如“海西”、“北部灣”等一系列“經濟新區”的獲批，二三線城市的經濟增長已經在趕超一線城市，而經濟發展的全面提速必然帶動房地產開發需求的提升，未來一段時間內，二三線城市的“城市化”進程將逐步成為房地產行業發展的主要影響因素。

房地產綜合服務行業前景展望

與國外發達的房地產中介服務業相比，我國的房地產綜合服務業還處於發展初期，但發展迅速。服務外包是發展到成熟期行業的必然選擇，在顧問策劃、代理銷售等方面，很多大型房地產企業已經越來越多地選擇外包，這為房地產綜合服務行業提供了廣闊的業務空間。

顧問策劃業務

專業的顧問策劃服務主要是提供投資開發決策，降低投資開發風險和試錯成本，可以較好地幫助這些企業解決如下問題：進入哪些城市，投標哪些項目，項目的成本要控制在多少，項目的定位等關鍵問題；顧問策劃業務主要受到房地產開發商的投資開發計劃及土地購買計劃等因素的影響。

即使是萬科這樣的大型房地產公司，在區域覆蓋、不同地域、概念下的樓盤策劃上完全自己一手包辦也是不經濟的。而專業的房地產服務公司覆蓋面更廣，經手操作的案例更豐富，團隊專注度更高，就其現有的城市項目，專業的顧問策劃業務可以有效地減少項目的風險。而在將來，地產項目差異化競爭會更激烈，專業有效的項目策劃更是必不可少的，採納專業的顧問策劃團隊必然要勝過公司自己進行策劃管理。

代理業務

20xx年，我國一手商品房銷售額達24071億元。由於我國房地產中介服務業起步較晚，房地產行業的專業分工程度和國外發達國家相比還有很大差距。全國由房地產中介代理銷售的商品房面積僅佔商品房總銷售面積的47%左右，如果考慮到很多房地產開發公司自建銷售公司，則這個比例更小。而國外成熟市場，如美國，大約85%的物業交易是通過中介機構完成的。

房地產綜合服務業還處於發展初期的另一個特徵是行業集中度極低，該行業的龍頭企業，如世聯地產、中原地產、易居中國等雖然可能在部分區域具有比較大的市場佔有率，但整體而言全國市場佔有率依然不高。全國代理銷售百強企業的市場份額從05年的17.4%增長到08年的32.2%，已經是一個大的飛躍，但相比美國市場前五名佔據新增住房銷售50%市場的集中度來説，還有一個漫長的行業整合、淘汰的過程。而在此過程中，一批品牌價值高、業務模式先進的龍頭企業將獲得更大的市場空間。

經紀業務

20xx年一線城市二手房成交量大幅調整，導致經紀業務下降，但是從長遠來看市場空間較大。

世聯地產經營優勢

世聯地產業務的經營模式是以客户需求為基礎的。在房地產開發產業鏈的不同階段，客户的服務需求各不相同，公司具有顧問策劃、代理銷售和經紀業務的綜合服務能力，能夠跟隨客户需求的變化提供不同的服務。經過16年的發展，世聯地產已經形成了自己特有的“諮詢+實施”的經營模式，顧問策劃能力已經成為房地產中介公司的核心競爭力。

公司目前已經構築了顧問策劃、代理銷售和經紀業務三大產品線，形成了良性的互補和協同效應，並降低了自身的經營風險。公司多年來累計為中國99個城市的的超過1,000個房地產項目提供了高質量的房地產顧問諮詢與策劃服務。公司的顧問策劃業務競爭優勢明顯；公司的代理銷售業務多年來處於同行業前列，20xx年1-6月代理銷售業務收入較去年同期大幅上升36.99%；公司的經紀業務由子公司世聯行經營，定位於“豪宅專家”，目前發展規模仍較小。

與同業比較，世聯地產的優勢主要體現在以下幾個方面：

1、顧問策劃業務的品牌、規模效應將逐步體現。一般認為房地產服務行業門檻低，沒有規模效應，大公司不佔優勢。但我們認為這只是該行業低層次競爭階段的暫時表現而已。隨着整個房地產行業高速度、無差異的擴張期過去後，越來越多的開發商、政府部門會需要更精緻的顧問策劃服務，而在這一領域，世聯地產已經建立起了良好的品牌和業務基礎，截止09年6月，世聯地產尚未完成的顧問合同233個，在業內首屈一指，即使將來其他服務商進入該領域，也難以立刻和世聯長期積累的經驗和模式相抗衡。

2、業務條線間協同效應顯現。作為業內知名的地產顧問策劃公司，世聯與政府部門、業內大型地產開發商都具有長期、良好的業務合作往來。通過顧問策劃先行的戰略，公司同時爭取到大量代理銷售業務。這一策略在進入新的市場區域時顯得尤為有效。公司09年上半年已完成代理銷售價值330億的房產，而簽約未履行的代理面積高達2713萬平方米。09年下半年公司代理銷售業績超過上半年的概率很大。

3、受益深圳特區擴容。作為從深圳本地起家的地產服務商，世聯在深圳當地已經佔據大約30%的市場份額，對當地購房羣體有深刻認識和把握，具備相當大的區域性優勢。深圳特區擴容在即，預計房地產開發也將迎來一波新浪潮，作為當地龍頭的服務商，世聯在其中受益的程度是可以想見的'。

4、管理團隊高瞻遠矚。世聯地產的高管大都是公司的創始股東，與公司利益休慼相關，有充分的激勵來實現個人與公司的共同收益。同時這個團隊也已經歷多年合作，在管理和公司戰略選擇上互相認同，團隊緊密度較高。公司高層對行業前景充滿信心，並且高瞻遠矚地看到了行業在度過低層次競爭後必然要依靠品牌價值、經驗積累的規模效應等因素才能實現公司持續發展，所以一開始就定下以顧問策劃為核心競爭能力的戰略，同時積極建設服務管理和知識共享平台，設立人才培訓中心，為公司長遠發展早做打算，這些都是相當具有遠見卓識的表現。另外，公司成功登陸A股市場成為上市公司，對於其提升代理、經紀業務方面的口碑方面，也具有不可估量的價值。

首先，顧問代理業務全國佈局項目將完成公司以重點城市為中心並輻射周邊區域市場的全國業務佈局，該項目的順利實施將穩固公司顧問策劃業務行業第一的市場地位，並將進一步提升公司代理銷售業務的市場地位；

第二，公司擬使用募集資金建立的支撐核心業務流程和管理流程的集成服務管理平台將有效地整合公司各類業務的管理系統，打通業務線各層級之間的壁壘，實現資源最大化利用，實現更高效專業的項目管理；

第三，公司作為人力資本密集型公司，在業務快速增長的過程中，對知識管理體系和人員的專業能力均提出了更高的要求。公司人力發展與培訓中心的建立將實現整體培訓體系和個人經驗體系的結合，有效地縮短公司培養專業人員的時間，提高公司人員的整體專業素質以匹配公司業務的快速增長；

第四，公司將通過圖書出版、營銷會展、VI整合和媒體投放等形式擴大公司在房地產行業與目標客户羣中的影響力，強化公司在行業中的專業品牌形象，系統化地在全國建立穩健、創新、服務中國的房地產綜合服務商的形象，進一步提升公司在全國的品牌知名度、美譽度和忠誠度。

公司擬使用募集資金佈局全國顧問代理業務，建立有效的管理平台和人力資源培訓中心，進一步宣傳和擴大品牌影響力，從而有效地提升公司核心競爭力、擴大公司在各區域的市場份額，最終實現公司的戰略目標。

第二章標的當前估值合理性分析

盈利預測

截至20xx年6月30日，公司已與202家政府部門及房地產開發商簽訂了顧問策劃合同，這些已簽訂尚未執行完畢的房地產顧問策劃合同總計有223份。這些合同儲備為公司持續盈利提供了堅實的基礎；截至20xx年6月30日，公司累計簽約代理面積約2713.8萬平方米，其中與萬科、金地、復地、中信四家大型房地產開發商簽約代理面積約676萬平方米。20xx年預計進入銷售階段的簽約代理面積約875.8萬平方米。隨着房地產市場有序復甦，政府採取激進的行政手段干預市場的可能性不是非常大，這將為房地產開發商和服務商提供良好的經營空間。

07年08年公司的毛利率分別為44.7%和40.0%，我們預計09年到11年公司的毛利率至少將穩定在41%-42%；

07年08年公司的三項費用率分別為16.0%和12.2%，由於公司在未來三年內有比較大的擴張計劃，我們預計09年到11年公司的三項費用率將在13%-14%左右；

07年08年公司的銷售淨利率分別為15.4%和13.0%，我們預計09年到11年公司的銷售淨利率將在14%-15%左右；

估值

目前A股尚沒有房地產顧問公司上市交易。目前國內同行業有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。具有可比估值的是易居中國，08年EPS為0.48，靜態市盈率在40倍以上，但易居中國在代理銷售業務方面採用的是交保證金獲得差價分成的方式，盈利能力和風險相比世聯地產更高。另外，目前中小板市盈率在35倍以上，市場整體估值水平對世聯地產未來估值也會造成一定影響。另外從風險角度看，公司所處的房地產行業正處在不確定的發展過程中，投資者對其風險有一定安全空間要求。

根據公司業績快報計算，公司09年的業績為1.47-1.65元之間，用30倍市盈率計算，09年合適股價為45元，假如業績年增長率為30%，20xx年股價為58.5元，當前股價存在安全邊際。

第三章標的風險所在及防範措施

世聯地產真正有價值的地方在於為地產商提供多方位的服務，包括規劃、營銷、銷售方案等等，而現在的主營收入方面主要是為地產商的分銷代理業務，所以未來其他業務的業績支持是可期的，但是如果總是侷限在這個方面，那這個企業的價值大打折扣，或者説根本沒有什麼價值。所以説很多機構對這個一定會看的很明白的，從這個角度上講，該企業只要是將行業內的業務多元化發展，投資是沒有風險的，在當前價格買入該企業的價格是否合適是個仁者見仁智者見智的問題，關鍵在於企業的業績增長能否支持該股的股價問題，所以這個事情需要交給時間去解決，我們要做的就是跟蹤和決斷。

同時我們在企業跟蹤的同時可以適當選擇標的和倉位的不同配置，比如説多選擇幾個目標，同時選擇成長股和低估的大盤藍籌股，這樣就會保證我們投資的收益，同時提高收益率。

投資分析報告11

摘要：創業風險投資是促進我國高新技術產業發展的重要基礎，不斷完善創業風險投資體系，確保我國高新技術產業可持續發展的有效途徑。本文對目前我國創業風險投資現狀進行了分析，並提出了相應的發展對策，以供參考。

關鍵詞：創業風險投資；現狀；對策；高新技術產業

隨着社會主義市場經濟的快速發展和我國金融體系的不斷完善，全國創業風險投資規模不斷擴大，但同時，創業風險投資的結構不合理、去風險化問題突出，且創業風險投資選擇高新技術企業的比重相對較低，創業風險投資者大多傾向於短期效益突出的行業，在很大程度上背離了創業風險投資高風險、高收益、長期化的基本特徵，且為對我國高新技術產業的發展提供應有的支持。

一、我國創業風險投資現狀分析

1.去風險化問題

民營資本風險的認識存在較大的偏差，縱觀我國創業風險投資機構，可以看到其中有九成的是民營資本，這些投資方向主要着重於那些傳統的製造業、服務業項目等，這些項目的特點是風險少，而且是他們所瞭解熟知的，一切等待上市的，科技型的企業，在投資上則很少關注。與此同時，由於一些投資人投資的理念及能力不足，缺乏與國際國內知名的創投管理團隊合作共同合作的宏遠規劃，很難健康發展，難以形成規模化、專業化、集團化的發展模式，由此也使創投機構加快了去風險化、PE（股權投資）化的傾向。

2.政府引導不足

政府引導措施不足主要表現在如下幾方面：第一，覆蓋面及規模的擴大，政府創投機構作用的發揮，需要的是機制的科學化、實際化、高效化，總體來説，我國創投引導基金的規模相對較小，難以適應發展的需求；第二，政府牽頭的天使投資基金嚴重不足，僅依靠以跟進投資和補助為主的引導基金，對引導創投資金投向初創型企業的主導性較弱；第三，國企投資基金受多重因素的影響，比如IPO上市公司國有股社保基金轉持政策、國有資產保值增值等，對於具有高風險、低持股的創業風險投資領域的關注很少，對股權投資基金的興趣較濃。

3.金融配套服務不足

金融配套服務不夠完善，首先，由於有些地區資本市場的落後，產權交易呈現分散狀態，難以彙集成一股力量。與天津股權交易中心和中關村“新三板”等國家級試點相比，這些股權交易市場、場外交易市場等活力較弱，與全國性資本市場的合作也不力，對創投機構的缺乏吸引。其次，相關金融投資機構的十分落後，如，證券、投行等，我國目前參與創投市場發展的機構投資者匱乏，有分量的產業投資、股權投資等財富管理機構也不夠健全，本土投資機構大多是規模小，效應弱。由此，我們需要建立和完善相關的'政策法規

4.政策法規不完善

目前政策缺少針對性政策措施，現有政策大多是設立創投引導基金、規範管理、專項補貼等內容，缺少在市場進入、税收優惠、投融資管理等方面的針對性政策措施，對於吸納民間資本，支持高新技術產業發展等引導力度還不夠強。政策覆蓋的範圍也不夠廣，創業風險投資發展相關的基本法規、法律還不健全。

二、我國創業風險投資發展對策

結合我國創業風險投資發展現狀，認為應從完善風險投資體系、強化政策支持和完善金融服務體系三個方面做起，來促進創業風險投資的規模與結構的優化和發展：

1.培育國有創業風險投資體系

發揮產業引導作用，讓國有創業風險投資機構走上健康發展的軌道，借鑑深圳等先進地區的經驗，依託大型國有控股投資公司的基礎上，支持併購重組和科技成果產業化為主、以中長期投資為發展方向的國有大型股權和創業風險投資集團。以期步入國家新興產業創投計劃，切實與金融央企對接，組建一批戰略性新興產業領域的創業風險投資基金。改變以往落後的考核機制，將創業風險投資納入國資考核範圍，並允許其可適當程度的投資風險損失等同於創造利潤。依託我國創業風險引導基金以及海洋等省級產業投資基金，與國際創投機構合作設立一批專業領域的天使投資基金。

全國各地可參照深圳、北京等待政策，對民營企業出資參與設立高新技術產業領域的創業投資基金，可按募集資金額和投資額給予相應的一次性獎勵，並對符合導向的投資項目提供一定的風險補助。或在一定前提下，出台民營資本對創業投資領域的投入可直接抵扣出資企業的應納税額等特殊政策。在此基礎上，加大對創業風險投資的風險補助力度，鼓勵各地龍頭企業利用自身管理、技術、資本優勢組建其產業領域內的風險投資機構，或創立創業風險投資基金。

3.完善金融服務體系

完善金融服務體系，促進資本市場發育，建立活躍、規範而完善的創業風險投資服務體系，對於促進創業風險投資規模的擴大和結構的優化有着重要的作用。對此，我國各省應儘快完善產權交易中心建設，力求儘快組建規範、活躍的區域性資本市場。與此同時，還應不斷推進金融改革，尤其是以區域資本市場建設為依託，暢通投融資和信息交流渠道，引導民間資本積極參與高新技術產業建設，依託募集、參股、信託、地方債券等多種方式向高新技術企業投資，解決創業風險投資去風險化問題突出的現狀。

三、總結

綜上所述，近年來，我國高新技術產業發展迅速，這與創業風險投資的發展有着密切的聯繫，但總的來説，我國創業風險資本規模雖然快速擴大，但總量依然偏低，與我國高新技術產業的發展速度不相適應。在此背景下，應通過產業引導、政府扶持、完善服務體系等措施，促進創業風險投資體系的健康發展，促進我國高新技術產業的健康發展。

投資分析報告12

一、公司概況

中國聯通投資價值分析報告

代碼:600050

行業:電信服務業

簡稱:中國聯通股本:結構(萬股)總股本:2119659.64流通A股:650000國有法人股:1469659.64

控股股東中國聯合通信有限公司:持股比例69.33%

主要業務:本地電話業務;移動通信、無線尋呼及衞星通信業務(不含衞星空間段);數據通信業務、互聯網業務及IP電話業務;電信增值業務;國家外經貿主管部門批准的進出口業務;國家允許或委託的其他業務。

二、所在行業前景及行業地位分析

近十年來,在電信運營商經歷了拆分、重組、上市等一系列變遷之後,中國電信運營業形成了相對穩定的競爭格局,競爭推動了電信業務的高速增長。有關數據顯示,20xx年我國電信市場中移動話音佔據的份額最大,超過了50% ,較去年同期相比增長了23%,移動數據業務收入增長率為82.7% ,20xx年至20xx年移動業務收入將很有可能成為中國電信市場主流收入。移動數據收入將佔到整體收入的18%-20% ,甚至更多。故電信行業前景仍可樂觀期待。

日前中國聯通在四大電信運營商當中處於一個相對弱勢的地位,但由於其在前幾年獲得了來自政府的政策支持,中國聯通得以在去年年底以前一直保持着一個比中國移動更快的增長速度。隨着政府對中國移動的一些限制政策的取消,加上中國電信和中國網通的小靈通業務開展得如火如荼,中國聯通面臨的競爭壓力一天天在加大。從新增用户數量來看,中國移動的每月新增用户從去年年底的200萬户左右已增加到現在的300萬户左右,中國聯通的每月新增GSM用户基本穩定在80萬左右的水平,而中國聯通每月新增的CDMA用户則從去年年底的110萬户左右下降到現在的70萬户左右,所以從新增用户數量來看,中國聯通和中國移動的差距在加大,其中尤以承載着聯通未來希望的CDMA業務的`表現不盡如人意。

3G業務對整個移動通信行業來説是一個新的機會,但對中國聯通來講卻有可能意味着新的挑戰。這是因為隨着中國電信和中國網通進入移動通信領域,中國聯通將面臨更多競爭對手的衝擊,所以對中國聯通業務未來的成長性,特別是對其業務的成長性,難以給出積極的評價。在另一方面,國內電信運營業還存在重組的可能性,政府也有可能向中國聯通提供新的政策支持,聯通以後的發展還存在相當大的不確定性。

三、公司經營狀況分析

今年前三季度公司完成主營業務收入531.7億元,比上年同期增長20.0%。其中,GSM移動電話業務完成主營業務收入329.4億元,比上年同期增長14.5%; CDMA移動電話業務完成主營業務收入170.8億元,比上年同期增長53.1%,所佔移動電話主營業務收入的比重達到34.1%;長途、數據及互聯網業務完成主營業務收入31.4億元,比去年同期下降4.1%。

仔細分析第三季度季報就可發現,中國聯通(600050)今年前三季度看似較去年同期有所增長,但其面臨的競爭壓力正在加大。季報披露,前三個季度中國聯通完成銷售收入531.7億元,比上年同期增長20.0%,但由於去年的季報只包含了21個省市的業務數據,今年的則增加了去年年底併入的9個省市的業務數據,所以聯通業務實際的增長率並沒有這麼高。而從半年報可以看出,聯通目前的業務收入的增長速度已經被中國移動趕上。據中國移動季報,其前三個季度的(21省)同口徑營業收入增長率為12.9%,所以我們預計聯通同口徑的銷售收入增長速度應該也在13%左右。

在利潤指標上我們發現中國聯通和中國移動之間的差距在拉大,第三季度聯通的淨利潤甚至還出現了負增長。季報披露第三季度中國聯通30個省市完成的淨利潤為6.96億,比去年同期21個省市完成的7.93億淨利潤還少了近一個億,下降幅度為12.2%。其實就30個省市同口徑淨利潤環比增長率來説,中國聯通的淨利潤上半年就已經呈現下降趨勢,比如半年報披露中國聯通上半年完成淨利潤只有去年全年的49.8%,而中國移動上半年淨利潤則達到去年全年的53%。

由此可見,對於中國聯通經營前景,目前只能謹慎樂觀。

四、二級市場表現分析

自今年2月國中國聯通摸高5.36元以後(配股復權後的最高價是5.12元),該股一直處於向下尋求支撐的價值迴歸進程之中,最低摸至2.43元,最大跌幅達到50%以上,存在較大的反彈空間。今年以來,股價一直圍繞配股價3元上下震盪整理,包括廣大機構投資者在內的流通股東大多都處於套牢狀態。以12月30日收盤價為計算標準,目前動態市盈率為20倍左右,近期股價不斷向上運行,説明有資金在低位收集。從該股在二級市場的地位來看,該股目前流通市值高達195億元,佔到上證50樣本股總流通市值的8.3%,是上證50指數的第一權重股,隨着上證50ETF基金髮行完畢並開始逐步建倉,該股將成為機構搏弈的重要籌碼。

五、結論

公司是目前在國內上市的唯一電信營運商,所在電信行業仍有較大的發展潛力,但中國聯通在行業中的地位並不具有明顯的優勢,其發展前景只能謹慎樂觀;從其二級市場走勢和其二級市場地位來分析,該股目前處於中線超跌狀態,潛在的波段反彈空間至少有百分之二十以上,建議倉位較輕的投資者逢低分批吸納,波段進出。

投資分析報告13

本投資價值分析報告將從產品設計理念、產品收益測算、產品特點列舉和產品風險分析四方面剖析此款產品的投資價值。

一、產品設計理念

現代人注重生活品味，追求時尚，鉑金和咖啡的消費量逐年增多。

在鉑金方面，用於製做飾品的鉑金超過其總需求的一半。

世界四大時尚之都(紐約、巴黎、倫敦和米蘭)以及東京、香港等城市的飾品年貿易總量近1000億美元。隨着全球經濟的不斷髮展和收入的增長，人們對做為高級飾品重要原料的鉑金這一稀有金屬的需求與日俱增。鉑金還因其良好的導電性、防腐性和低活性等在化學和物理方面的顯著特性成為重要的工業原料，車用催化劑、化學和煉油催化劑以及高科技電訊領域等所用的鉑金佔其總需求的近一半。汽車和高科技電訊等全球高速發展的相關工業對鉑金的需求愈來愈旺盛。與日漸增加的鉑金需求量相對的是，做為世界最稀有金屬之一，鉑金每年的新礦產量僅約5百萬盎司。可以做為對照的是，同為貴金屬，金的產量為每年8千2百萬盎司，銀的產量更為5億4千7百萬盎司。嚴重的供不應求為白金價格提供強力支撐，也造就了其誘人的投資價值。

在咖啡方面，含有豐富的.蛋白質、粗纖維、粗脂肪、咖啡鹼等物質的咖啡已成為現代人不可缺少的日常飲品，需求旺盛，現在是全球第二大可交易商品，貿易額僅次於石油。咖啡主要分兩個品種:阿拉比加(arabica)和羅巴斯塔(robusta)。阿拉比加咖啡佔全球總產量的70%(星巴克咖啡主要使用阿拉比加)，羅巴斯塔則用於濃縮和即溶等廉價咖啡。雖然很多國家種植咖啡，但巴西是當前最大的咖啡生產出口商，約佔全球總產量的1/3，紐約商品交易所的高級阿拉比加咖啡主要產自巴西，因此巴西咖啡的收成變動對咖啡商品指數的影響甚大。巴西咖啡20xx年經歷 了有史以來第二大豐收，產量達4800萬袋。而咖啡樹在大豐收後通常需要一段緩衝期，因此專家預測20xx年的收成將跌至3150萬袋，出口量更將削減10%。巴西農業部預測巴西20xx/08年的咖啡產量因受開花季節的氣候反常和兩年一度的

負生產週期影響比上一次收成減少26。9%-23。9%。這將直接導致全球咖啡的減產，引起咖啡價格的不斷上漲。目前，因06年的豐收庫存過於充足的巴西正積極在目前價位售賣咖啡，以提高出口量消耗庫存。而咖啡第二大生產出口國越南的咖啡出口價格已經上升。20xx年預期全球生產咖啡11700萬袋，消耗咖啡12100萬袋，供不應求的狀況會導致20xx年至20xx年咖啡商品指數上行。

商品市場與股票等其他投資領域具有非常低的關聯性，是投資組合風險分散化操作的有力工具。而鉑金和咖啡屬於流動性較好的商品。基於對未來一年內鉑金價格和咖啡指數將呈上升態勢的判斷，本產品與鉑金價格和咖啡指數在一年內的表現正向掛鈎。客户可以人民幣投資，分享與時尚生活密切相關的這兩類商品的價值增長。在本產品的結構中，分別觀察兩類商品，進而搭配出優化的投資組合。

二、產品收益測算

本產品收益與一籃子商品指標月平均表現值掛鈎:一籃子商品指標月平均表現值:p=(鉑金每月表現值合計值+標準普爾高盛商品指數—咖啡每月表現值合計值)÷2÷12，其中:鉑金每月表現值=商品指標鉑金價格的每月估值日觀察值/初始估值日觀察值-1，最低為0，最高8%。

標準普爾高盛商品指數———咖啡每月表現值=商品指數咖啡的每月估值日觀察值/初始估值日觀察值-1，最低為0，最高8%。

如客户未發生提前支取等違約情形，在到期日客户理財收益按照如下原則確定:

理財收益=人民幣交易本金數額×一籃子商品指標月平均表現值客户年收益率最低為0，最高為8%。

三、產品特點列舉

(一)投資概念新穎

本產品在全球第一次為投資者提供了分享鉑金和咖啡價值增長的機會。

(二)產品結構科學

本產品將時尚消費做為契合點，橫跨貴金屬和農產品兩大商品領域;分別觀察兩類商品，進而搭配出優化的投資組合。

(三)投資期限短

客户投資本產品，1年後便可以收回本金，獲得回報。

(四)100%本金保障

客户持有本產品到期，不會損失本金。

(五)人民幣投資，人民幣收益

本產品為客户規避了人民幣匯率升值風險，實現人民幣投資收益最大化。

四、產品風險分析

投資本產品的主要風險為，如果在進場後的一年內，鉑金價格和咖啡商品指數在每個月的觀察日相對於進場日沒有明顯上漲，或者有漲也有跌導致漲跌相抵，甚至反而下跌，這幾種情況會給投資者帶來收益率的損失。

通過對目前市場鉑金和咖啡供求狀況的分析，可以認為鉑金的價格還將延續原有的較為陡峭的上升態勢;咖啡商品指數因20xx年年底巴西咖啡豐收而在進入20xx年以來不斷下行，又將因在全球加速消耗咖啡庫存的同時、今年巴西咖啡的大量減產而不斷上漲，現在進場正是較為有利的時機。這可以在鉑金價格歷史走勢圖(見下圖一)和咖啡商品指數歷史走勢圖(見下圖二)中得到佐證。

為了幫助客户控制市場風險，本產品將投資的理論最大損失控制在收益為零，就是説即使掛鈎指標月平均表現值為負數，本產品仍保證客户在持有到期的情況下本金不受任何損失。

綜合上述分析，我們認為我行在此時推出此款非凡理財———“品味生活”人民幣結構性理財產品具有較好的市場環境，在正常的國內外市場環境下預期將產生理想的收益。

該產品將於6月19日在民生銀行各營業網點銷售，產品數量有限，先買先得，欲購從速。

投資分析報告14

　　第一節 可行性研究的概念和作用

　　一． 可行性研究的概念

可行性研究是指在投資決策前，對與項目有關的資源、技術、市場、經濟、社會等各方面進行全面的分析、論證、和評價，判斷項目在技術上是否可行、經濟上是否合理、財務上是否盈利，並對多個可能的備選方案進行擇優的科學方法，其目的是使房地產開發項目決策科學化、程序化、從而提高決策的可靠性，併為開發項目的實施和控制提供參考。

我國從20世紀70年代開始引進可行性研究方法，並在政府的主導下加以推廣。1981年原國家計委明確“把可行性研究作為建設前期工作中一個重要的技術經濟論證階段，納入了基本建設程序。1983年2月，原國家計委正式頒佈了《關於建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》，對可行性研究的原則、編制程序、編制內容、審查辦法等做了詳細的規定，以指導我國的可行性研究工作。

　　二． 可行性研究的作用

(一) 可行性研究是項目投資決策的重要依據。開發項目投資決策，尤其是大型投資項目決策的科學合理性，是建立在根據詳細可靠的市場預測、成本分析和效益估算進行的項目可行性研究的基礎上的。

（二）可行性研究是項目立項、審批、開發商與有關部門簽訂協議、合同的依據。在 國投資項目必須列入國家的投資計劃。尤其是房地產項目，要經過政府相關職能部門的立項、審批、簽訂有關的協議，依據之一就是可行性研究報告。

（三）可行性研究是項目籌措建設資金的依據。房地產開發項目可行性研究對項目的`經濟、財務指標進行了分析，從中可以瞭解項目的籌資還本能力和經營效益的獲取能力。銀行等金融機構是否提供貸款，主要依據可行性研究中提供的項目獲利信息。因此可行性研究也是企業籌集建設資金和金融機構提供信用貸款的依據。

（四）可行性研究是編制設計任務書的依據。可行性研究對開發項目的建設規模、開發建設項目的內容及建設標準等都作出了安排，這些正是項目設計任務書的內容。

　　第二節 可行性研究的階段工作

　　一．可行性研究工作根據項目的進展可以分幾個階段進行。

（一）以投資機會研究

該階段的主要任務是對投資項目或投資方向提出建議，即在一定的地區和部門內，以自然資源和市場的調查預測為基礎，尋找最有利的投資機會。 投資機會研究相當粗略，主要依靠籠統的估計而不是依靠詳細的分析。該階段投資估算的精確度為±30%，研究費用一般佔總投資的0.2%～0.8%。如果機會研究認為可行的，就可以。

（二）初步可行性研究

在機會研究的基礎上，進一步對項目建設的可能性與潛在效益進行論證分析。初步可行性研究階段投資估算精度可達±20%,所需費用約佔總投資的0.25%～1.5%。

（三）詳細可行性研究

詳細可行性研究是開發建設項目 投資決策的基礎，是在分析項目在技術上、財務上、經濟上的可行性後作出投資與否決策的關鍵步驟。 這一階段對建設投資估算的精度在±10%，所需費用，小型項目約佔投資的1.0%～3.0%，大型複雜的工程約佔0.2%~1.0%. 項目的評估和決策，按照國家有關規定，對於大中型和限額以上的項目及重要的小型項目，必須經有權審批單位委託有資格的諮詢評估單位就項目可行性研究報告進行評估論證。未經評估的建設項目，任何單位不準審批，更不準組織建設。

（四）可行性研究階段工作精度表

　　第三節 可行性研究的內容

　　一. 可行性研究報告的結構

一般來講，專業機構編寫一個項目的可行性研究報告應包括封面、摘要⒛柯肌⒄摹⒏郊透酵劑霾糠幀?

二. （一）封面：一般要反映可行性報告的名稱，專業研究編寫機構名稱及編寫報告的時間三個內容。

（二）摘要：它是用簡潔明瞭的語言概要介紹項目的概況、市場情況可行性研究的結論及有關説明或假設條件，要突出重點，假設條件清楚，使閲讀人員在短時間內能瞭解全報告的精要。也有專家主張不寫摘要，因為可行性研究報告事關重大，閲讀者理應仔細全面閲讀。

（三）目錄：由於一份可行性報告少則十餘頁，多則數十頁，為了便於寫作和閲讀人員將報告的前後關係、假設條件及具體內容條理清楚地編寫和掌握，必須編寫目錄。

（四）正文內容：它是可行性報告的主體，一般來講，應包括以下內容

1．項目概況

主要包括：項目名稱及背景、項目開發所具備的自然、經濟、水文地質等基本條件，項目開發的宗旨、規模、功能和主要技術經濟指標、委託方、受託方、可行性研究的目的、可行性研究的編寫入員、編寫的依據、編寫的假設和説明）；

2．市場調查和分析

在深入調查和充分掌握各類資料的基礎上，對擬開發的項目的市場需求及市場供給狀況進行科學的分析，並作出客觀的預測，包括開發成本、市場售價、銷售對象及開發週期、銷售週期等。

3．規劃設計方案優選

在對可供選擇的規劃方案進行分析比較的基礎上，優選出最為合理、可行的方案作為最後的方案，並對其進行詳細的描述。包括選定方案的建築佈局、功能分區、市政基礎設施分佈、建築物及項目的主要技術參數、技術經濟指標和控制性規劃技術指標等。

4．開發進度安排

對開發進度進行合理的時間安排，可以按照前期工程、主體工程、附屬工程、竣工驗收等階段安排好開發項目的進度。作為大型開發項目，由於建設期長、投資額大，一般需要進行分期開發，需要對各期的開發內容同時作出統籌安排。

5．項目投資估算

對開發項目所涉及的成本費用進行分析評估。房地產開發所涉及的成本費用主要有土地費用、前期工程費用、建築安裝費用、市政基礎設施費用、公共配套費用、期間費用及各種税費。估算的精度沒有預算那樣高，但需力爭和未來開發事實相符，提高評價的準確性。

投資分析報告15

信息化項目投資效益分析的一個方法與案例

引言：在國家的指導和支持下，加上市場經濟和全球化的影響，中國的企業加快了信息化的進程，為了讓IT的投資價值顯現出來，需要一種合理的評估和效益分析方法。

信息化項目投資效益分析的一個方法與案例（上）

李勁華

在國家的指導和支持下，加上市場經濟和全球化的影響，中國的企業加快了信息化的進程，為了讓IT的投資價值顯現出來，需要一種合理的評估和效益分析方法。信息化項目的投資效益分析出現的許多理論、原則和方法，例如：總體擁有成本TCO、經濟增加值EVA、總體經濟影響TEI、平衡記分卡BSC，等等，但是，這些方法由於下列主要原因，使得企業常常感到無從下手，不能計算出信息化項目的投資效益：

缺乏可操作性：這些方法都沒有給出具體可以運用的具體步驟和工具； 沒有統計數據：這些方法基本上是源自國外，其中使用的指標和數據不能直接應用；

缺乏應針對性：這些方法的通用性強，但針對性弱，它們既可以應用到CRM、ERP，也可以應用在PLM或者EIP，在實際應用中缺乏説服力。

最近幾年，國家和地方政府為了推廣信息化進程，利用各種形式投入專項資金，扶持企業的信息化建設。筆者所在的企業曾分別獲得國家和省政府的信息化貸款、撥款等資助。由於信息化專項資金額度巨大，企業在決定是否申請資金、

需要多少的時候，除了考慮企業的發展，最關心的就是信息系統的應用效果，什麼企業可以收回投入資金並獲得贏利。

下面，結合筆者所在公司獲得國家信息化資金支持後，介紹我們在信息化項目投資分析方面的具體實踐，期望給國內同行更多的幫助。為了方便起見，以後稱筆者所在公司為X公司。

1.1. 信息化效益分析的考慮因素

我們認為信息化項目經濟效益分析模型的構成主要有三個方面：指標、參數和數據。簡單而言，指標是濟效益分析模型的變量組，是分析信息化經濟效益的一組計算公式，可以包括例如總體經濟影響TEI、財務淨現值NPV、總體擁有成本TCO等，合適的模型指標可以充分表明信息系統應用的整體經濟效益。這些模型元素通常是一些計算公式，其中的變量是企業的關鍵基礎數據，表示企業的實際的經營和管理水平，這些數據通常可以從企業的財務、統計報表中得到；常量參數表明企業通過應用信息系統在生產、市場、服務、產品與研發等方面的績效改進程度，是應用信息系統的可以達到的牽引目標。

在X公司分析信息系統應用的經濟效益、確定指標和參數這兩個要素時，我們的主要考慮的因素是：

公司經營和管理的主要問題、發展戰略以及公司對信息系統的關鍵需求 信息系統對企業的發展戰略、需要解決的主要問題與挑戰以及對信息系統的關鍵需求，是企業的戰略決策之一，是企業投資信息化建設的基本認識。對於項目投資效益分析，主要體現在公司KPI考核指標的選取上，在此不再論述。 國內外主要研究機構公佈的企業應用系統的統計效果 在投資項目的回報分析上，我們需要知道國內外在具體企業應用系統上的最佳結果或平均效益，需要了解國內外標杆企業應用信息系統的情況，這樣，才能採用標杆管理的辦法，選取適度的標杆值。

最近5年公司實施計算機應用系統後的效果統計 最近五年X公司引入國外的MRP II系統，應用的效果實際上直接地反映了公司信息化應用的基礎和

能力，它綜合了企業對信息化的態度、適應能力、學習能力、應用水平、企業基礎等方面，是適當選取各項預算指標值的重要依據。

公司最近2年的部分KPI考核指標 由於筆者的公司採用了以平衡記分卡為工具的績效考核體系，在各個部門執行了量化管理，其中的KPI有兩個方面的`含義：指標既是工作考核與評估的依據，又是部門需要改進的目標。我們希望計算機信息系統在實現公司戰略的同時，在戰術層可以幫助企業實現各自的目標，從而達到公司的經營和管理目標。

1.1.1. 最近5年公司實施計算機應用系統後的效果統計

目的是依據公司的基礎，適當地選取效益分析模型中的參數。如果企業沒有應用過信息系統，參數的確定就只能依賴其它參考。X公司是國家重點企業，行業帶頭人。象其它大型國有企業一樣，X公司從單機單功能、自主開發信息系統，到引入國外ERP系統，從自發的點滴應用、混亂的多領域需求到將信息技術與企業戰略結合，制訂信息戰略規劃，X公司應用信息技術已有15年多的歷史。最近五年X公司引入國外的MRP II系統，應用的效果實際上直接地反映了公司信息化應用的基礎和能力，它綜合了企業對信息化的態度、適應能力、學習能力、應用水平、企業基礎等方面，是適當選取各項預算指標值的重要依據。

表1：X公司用MRP II後效果的部分統計結果

1.1.2. 國內公開的優秀企業信息化的效果

標杆公司是我們選擇經濟效益分析模型和參數的重要依據。儘管國內發表了許多報告和文章介紹企業信息化的應用情況，但是，缺乏X公司的同行、競爭對手或標杆企業信息化的資料；另外，由於信息化效果計算的多樣化、複雜化，資料的來源是我們選擇的又一個重要條件。我們選擇了三個國內企業：聯想集團、海爾集團和海化集團。聯想集團和海爾集團屬於國內最優秀的企業，他們的信息化建設得到國家的重視（同樣獲得信息化項目國債貼息貸款）和讚揚，20xx年11月，原國務院副總理吳邦國在聯想集團參加了“推進企業管理信息化工作現場會”，聯想和海爾集團是其中三家介紹信息化工作經驗的企業。計世資訊（CCW Research）開展的“企業信息化核心框架研究”課題，首先在山東海化集團公司得到了驗證，在簡明的山東海化集團信息化研究報告中，首次披露了部分企業信息化投資效益的分析要素下的一些指標。這是目前國內在信息化經濟學研究與指導操作方面最有權威的工作，可供借鑑。