大部分創業者該回避風投的原因

風投都是好的嗎？本文的作者認為你或許已經將你對企業的控制權割讓給投資者，而他們的利益或許跟你自身的利益並不相符。創投人想要高回報，而這可能將犧牲創業者自己的利益。看看本文給你的建議。

我曾經説過，大多數創業者永遠也不會從一家風投有限合夥企業獲得創投資金。但一些人依然有希望。所以對於你來説，關鍵問題是，如果你獲得一家風投的投資意向，你是否應該接受。

首先需銘記於心的是，獲得風投並不意味着你已經擊出了一記本壘打，或者躋身富豪之列。它的全部含義在於，你或許已經將你對企業的控制權割讓給投資者，而他們的利益或許跟你自身的利益並不相符。創投人想要高回報，而這可能將犧牲創業者自己的利益。

其次，即使有風投注資，你也可能發不了財，但你或許已經失去了對某個絕佳創意的控制權(一輩子能想出兩個好創意的人並不多，大多人甚至連一個也沒有)。我碰到的大多數創業者堅信，他們的企業終將成功，他們將因此發大財。否則的話，他們為什麼要出來創業，忍受創建一家新企業所要經受的種種艱辛呢?對於許多人來説，創業的目的，就是擊出一記本壘打。

本壘打是創業者和創投人心目中的聖盃是編織創業夢想的材質。如果你也能擊出一記，你很可能將變得極其富有，記者們還將永無休止地講述你的傳奇故事，每個人都將徵求你的意見(即便有些話題你並不熟悉)，希望你投資他們的企業或者獲得你的基金會的資助。這些交易可以讓你的大名頻頻曝光。你將受到各種各樣的宴請，並被譽為天才。當然，如果你的股票一蹶不振，這一切好事就將戛然而止。本壘打指的.是類似電子港灣(eBay)這樣的企業：一隻風投基金向這家公司投資了大約700萬美元，18個月後就收穫了24億美元的回報。據説，該基金的每一位合夥人均從這筆交易中賺取了數百萬美元。當這一投資神話發生時，我剛剛加入學術界，我的那些MBA學生幾乎都懷抱着成為一位創投人的雄心壯志，這種熱情向來是厄運即將到來的先兆。事實也的確如此。

但現實情況是，即使挑選企業時採取了眾多極其嚴苛的標準，但真正成功的創投人依然是鳳毛麟角。曾經身為創投人的霍華德安德森 (Howard Anderson)指出，風投界的共識是，每100家獲得融資的企業中，20家會被徹底淘汰，20家會經營不善，40家屬於中不溜，真正能稱得上贏家的僅有20家。著名作家加里哈默爾(Gary Hamel )估計，在每十宗風險投資中，五宗將作為損失被徹底購銷，三宗將取得不大不小的成功，一宗能獲得初始投資翻倍的回報(如果四年後退出，將取得年均19%的內部收益率，如果五年後退出，將取得年均15%的內部收益率)，還有一宗將獲得50至100倍的投資回報(就50倍的回報而言，如果四年後退出，內部收益率為166%，如果五年後退出，內部收益率為119%)。

業內人士估計，在獲得風投的企業中，大約只有1%到2%最終實現本壘打。還有約18%據説屬於成功企業之列。約20%至40%據説徹底失敗，剩餘的企業則出現了一定程度的虧損，或者勉強實現收支平衡。

每年大約有3,000至3,500家企業獲得風險投資，但每年首次獲得風投的企業則更少於這個數字。全美風險投資協會(The National Venture Capital Association)估計，2010年大約有36%的初創企業首次獲得風險投資。按照36%計算的話，每年首次獲得風投的企業大約有1,080至1,260家，用這個數乘以1%到2%就是11家至25家。網景公司(Netscape)聯合創始人，頂尖創投人馬克安德森(Mark Andreessen)指出，每年值得投資的初創企業僅有15家左右。這意味着，你的公司從所有這些初創企業脱穎而出，最終成為所謂本壘打企業的概率大約在0.000018 (11/600,000) 至0.00004 (25/600,000)之間。這意味着，如果沒有風險投資，你的企業可能發展得更好，其可能性在99.996%至99.998%之間!

如果獲得風投後，你的企業無法成為一記本壘打，你發大財的勝算就將大大減少。如果你創業失敗，在繼續留在這家企業的時期內(假設新領導班子還願意留住你的話)，你或許可以領一筆薪水。你不得不眼睜睜地看着自己的孩子由一些完全不認識的人撫養。如果你的企業獲得成功，但算不上一記本壘打，創投人很可能率先撤出他們的資金，連同一筆回報(因為他們投資的是優先股)，你或許可以和創投人和管理團隊聘用的新CEO一起分享剩餘的回報，如果還有剩餘的話。你也可能失去一個親自打造一家企業並看到自己的大名頻頻曝光的機會。

我的看法：創投人喜歡詢問有前途的創業者，他們是願意擁有電子港灣們10%的股權，還是願意擁有一家失敗企業的全部股份。如果你對公司將成為一記本壘打有十足把握，獲得風險投資或許是件好事。否則的話，你就是用你的一個絕佳機會在沒有多少人能夠獲得兩次機會。這就是史蒂夫喬布斯(Steve Jobs )為什麼是一個天才的原因所在。請注意，每每讀到那些神話般的風投故事時，你總是一而再再而三地發現，這些故事的主角來回就是那幾家公司。這是有原因的：能擊出本壘打的公司畢竟是極少數。在尋找風險投資之前，先問問自己，如果沒有風投資金，你是否照樣能取得成功。如果能的話，就不要找了。如果你真的需要風投資金，在尋求風投之前，你是否能夠把你的企業提升到一個新的水平?你的財運，或許就有賴於此。