關於《投資者的未來》的讀後感

放假期間，很認真的讀了一本陶博士推薦的書《投資者的未來》。這本著作是美國沃頓商學院教授西格爾的經典著作。讀完以後深受啟發。下面幾點是我的體會。

1關於增長率陷阱問題。現在很多人追逐熱門股，實際上就是一個增長率陷阱的問題。很多朝陽行業是會大幅度的發展，但是市場的估值已經或者遠遠反應了其基本面的變化和發展。這時候買入這些股票肯定得不到預期的收益率甚至虧損。這樣的例子太多了。現在很多人追逐新興產業股。但是這些股已經高高在上。相反那些消費股今年卻打出了一個漂亮的本壘打。比如東阿阿膠，雲南白藥等。

2醫藥、消費和能源行業藴含大量長線牛股。今年中國的股市對此進行了充分的闡釋。陶博士的十大金股就是明顯的例證。

3首次發行的股票至少目前不是一個投資的好標的。原因只有一個，就是過分高估。

4專利權問題。這次讀這本書才對專利權有更深入的認識。巴菲特買伯克希爾哈撒韋這個紡織公司，為什麼停止紡織業務。主要原因還是該業務沒有專利權。資本的投入，長期來説只會有利於消費者而不是公司。如果買消費品股票，一定要買有定價權的'股票。同樣的道理，一個完全沒有任何壁壘的公司，談何價值！

5價格。不管什麼好的投資標的，只要價格高估，就是不折不扣的垃圾。安全邊際很重要。

6長線投資，股利很重要。主要是複利增長和再投資。

7預期和實際。預期低於實際，很好。現在的問題是預期高高在上，而實際慘不忍睹。20xx年的樂觀預期一萬點。現在的悲觀預期2000點。這裏就涉及到買賣股票的時機。悲觀預期時買股票，樂觀爆棚時賣股票。