中國石油市場需求分析報告模板

一、中國石油市場情況分析

xx月份中國石油市場進口環比小幅下滑2%，但原油加工量和成品油銷售情況仍保持穩步上升態勢。同時，柴油批發毛利的小幅回升也印證了終端需求的復甦仍在繼續。因此，需求復甦在歲末持續符合我們預期，而原油進口量的小幅下降反映出國內原油市場xx月去庫存約1600萬桶，超出預期（季節性庫存下降約500萬桶）。

二、中國石油市場需求分析

預計20xx年中國石油市場需求增長達48萬桶/天，至1086萬桶/天，同比增速達4。7%高於20xx年的3。4%，繼續充當非OECD需求乃至全球需求增長的發動機。20xx年中國石油需求增速提升的主要原因有三：

1）經濟增速回暖，拉動需求增速回升，根據權威機構預測GDP將由20xx年的7。8%提升20xx年至8。1%；

2）下游企業的去庫存接近尾聲，有望於20xx年轉而進入補庫存階段，進一步拉動對上游原材料油品的需求（如化工用油）；

3）基建投資增速在20xx年有望進一步提升，拉動瀝青等基建類用油的需求。20xx年中國原油進口增速提升，對海外原油需求進一步上升。

三、中國石油市場進口需求

基於測算，20xx年中國原油進口量有望接近600萬桶/天，同比增長接近10%，相比20xx年的6。8%有進一步上升。理由如下：

1）由於新建煉油產能的投產和石油需求回升，原油加工量年同比增長有望達50萬桶/天，帶動原油進口量上升；

2）新增的煉油產能需要相應的運營庫存，進一步帶動進口量上升；

3）地方煉廠加工原料的轉變，中國化工集團獲得20萬桶/天的原油進口配額，將使得作為傳統地煉原料的燃料油進口與原油進口此消彼長。

四、中國石油市場需求分析總結

戰略石油儲備的`潛在注油需求有可能對我們的預測帶來進一步上行風險。戰略石油儲備二期，除了已完工的獨山子和蘭州項目，仍有約1。3億桶的儲油項目預計於20xx年完工，如果按照過去經驗（平均在完工後半年內完成注油），有望額外增加大約24萬桶/天的注油需求。20xx年成品油出口量有望增加，壓制亞洲煉油毛利因為產能擴張超過需求的回升，我們預期中國煉廠的原油加工量上升幅度超過需求的增長，進而導致國內成品油市場供應相對過剩，並增加成品油出口的壓力。我們預期中國成品油出口量的增加，將壓制亞洲煉油毛利。